Deutschland-Bashing?

Deutschland ist immer noch die größte Volkswirtschaft Europas. Doch die Wirtschaft ist angeschlagen. So hat zum Beispiel die Elektrifizierung der Automobilindustrie ihre Spuren im Autoland Deutschland hinterlassen. Die im Vergleich höheren Energiekosten und eine über Jahrzehnte aufgebaute Bürokratie bedeuten für viele Investoren den Standort im Zweifelsfalle zu vernachlässigen. Aber Deutschland – als integraler Bestandteil Europas – hat genug Momentum, um sich neu zu erfinden und den Anschluss nicht zu verpassen.

Ganz aktuell ist die Stimmung aber eher mau, was der gestern veröffentlichte IFO Konjunkturindex auch klar zum Ausdruck bringt:

IFO Konjunkturindex Deutschland (Erwartungen: weiß; Aktuelle Lage: blau; Konjunkturklima: lila); Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Gerade die Stimmung in der Exportindustrie hat sich weiter verschlechtert. Die Ifo Exporterwartungen sanken im August auf -4,8 Punkte von -2,2 Punkten im Juli.

Nimmt man noch den ZEW Konjunkturindex dazu, rundet sich das Bild ab:

ZEW Konjunkturindex (Aktuelle Lage: blau; Erwartungen: weiß), Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Wenn der Export schon nicht mehr so gut läuft, könnte doch wenigstens der Konsum anspringen? Doch auch hier wurde heute Morgen der GFK Konsumindikator für den September mit -22 schwächer gemeldet als erwartet (-18,2):

GFK Index Verbrauchervertrauen; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Unterdessen steigen durch die zunehmende Überalterung der deutschen Gesellschaft die Rentenausgaben des Staates unaufhörlich weiter:

Rentenausgaben Deutschland, Quelle: TimmInvest, The Pioneer

Anstatt aber kräftig zu konsumieren, wird in Deutschland nach wie vor lieber gespart! Doch dies ist alles kein Grund, dem Land den Rücken zu kehren. Nach vielen Jahrzehnten der relativen Stärke ist es nun einfach Zeit aus der Komfortzone heraus zu konsolidieren. Wie im richtigen Leben, so auch im übergeordneten Staatswesen. Deutschland-Bashing bringt auf jeden Fall keinen weiter! Es ist an der Zeit, positiv gestimmt die notwendigen Veränderungen anzupacken! Denn: Die freie Marktwirtschaft, der Rechtsstaat, die Demokratie und das friedliche Zusammenleben mit den Nachbarstaaten sind die entscheidenden Voraussetzungen, um Deutschland für die kommenden Jahrzehnte zu transformieren! In den meisten anderen Ländern dieser Welt sind diese Voraussetzungen alles andere als gegeben!

Es gibt auch keinen Grund, deutsche Aktien angesichts der zur Zeit mauen fundamentalen Daten zu meiden. Viele Unternehmen im DAX sind so international ausgerichtet, das die lokalen deutschen Probleme die Unternehmensergebnisse nur bedingt beeinflussen. Daher schafft es der DAX im Vergleich zum MDAX und SDAX auch aktuell eine Jahresperformance zu generieren, die währungsbereinigt sogar den 2000 US-Aktien umfassenden Russell 2000 Index schlägt:

Jahresperformance DAX, MDAX, SDAX und Russell 2000 Index im Vergleich; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Deutsche und europäische Aktien sind also alles andere als chancenlos! Und daher ist der TimmInvest Europa Plus Fonds auch in 300 europäische Aktien investiert. Aber abweichend zu normalen Aktienfonds, wird wegen den zur Zeit hohen geopolitischen und auch fundamentalen Risiken im Fonds eine aktive Absicherungsstrategie umgesetzt. Es geht im Kern darum – trotz deutlich reduziertem Risiko – immer noch eine attraktive Rendite mit europäischen Aktien zu erwirtschaften. Der kleine “Flash Crash” Anfang dieses Monats war die perfekte Bestätigung dafür, wie schnell Aktienmärkte in wenigen Stunden ganze Jahresgewinne abgeben können.

Die Absicherung hat natürlich ihren Preis und kostet in intakten Aufwärtstrends auch im relativen Vergleich Performance. Sollte es jedoch einmal zu einer kräftigeren Korrektur als zuletzt kommen, wird dieser Nachteil nebensächlich sein. Und ein Blick auf die Börsenhistorie der letzten 100 Jahre hat etwas Beruhigendes und gleichzeitig Erschreckendes: Langfristig steigen die Börsen immer, kurzfristig können sie aber auch mal eben 50% fallen und einige Jahre brauchen, um sich wieder zu erholen. Am Ende ist die Entscheidung für oder gegen eine Absicherungsstrategie also alleine eine Frage des Anlagehorizonts.

Ich wünsche Ihnen eine zuversichtliche Restwoche!

Vortragsankündigung

Aktien Europa: war’s das oder kommt da noch was?

Marktausblick / Anlagestrategie / Absicherungsstrategie

Zum BörsenTag Berlin

TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

27.08.2024 (10:18 Uhr)

Fondsvolumen: ca. €13.083.826,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: defensiv! Absicherung ab Start Absicherungszone! Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 97% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)

Synthetische Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 45,70%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): 519.60 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 514,29 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 100%; davon: 80% (ohne Begrenzung); 20% Begrenzung bei 410,00 (Durchschnitt aller Basispreise der verkauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen)

VAR (Value at Risk) Auslastung: ca. 42,80% (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Tranchen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait August 2024

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com