Die Marktteilnehmer haben es zur Zeit alles andere als leicht. Egal, ob bullish oder bearish… der Markt steht! Keiner kommt zum Zuge. Jegliche Versuche, ein bisschen Bewegung reinzubekommen,… sind bisher gescheitert. Das Resultat sind sehr niedrige implizite Volatilitäten.

Quelle: TimmInvest, Bloomberg, EUREX  (30.04.21; ca. 13:48 Uhr)

Der Chart oben zeigt den DAX-Verlauf im April. Die wenigen Minuten auf dem Allzeithoch am 19. April haben wir genutzt,… um die Absicherung an dieses Marktniveau anzupassen – danach ist nicht mehr viel passiert. Diese Woche wurden zur Erzielung von Seitwärtsprämien – aufgrund der viel zu niedrigen Prämien – sogar erstmals Optionen gekauft… und nicht verkauft!

Quelle:TimmInvest, Bloomberg, EUREX  (30.04.21; ca. 13:50 Uhr)

Schaut man sich den DAX im längerfristigen Trend an,… so erkennt man den Stillstand rund um das Niveau von 15.200 Indexpunkten. Die Absicherungspositionen halten den TimmInvest Europa Plus Fonds in diesem Bereich bei einem Anteilswert von ca. €110,- (s.u.) erstaunlich stabil. Mit diesen Terminmarkt-Positionen wird aktuell die Performance von 10% seit Auflage mit einer sehr niedrigen Exponierung zum Aktienmarkt von ca. 47% verteidigt. Die zugehörige VAR Auslastung des Fonds (Value at risk) liegt derzeit nur bei ca. 34%. Ein DAX-ETF hätte zum Vergleich ein VAR von ca. 100%. Da sich die Hausse jedoch jede Sekunde wieder in Bewegung setzen kann,… bleibt der Fonds nach oben offen. Die sehr hohen fundamentalen und technischen Niveaus der US-Aktien, die steigenden Inflationserwartungen und die steigenden Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen rechtfertigen (neben vielen anderen Argumenten) zur Zeit die eher defensive Positionierung. Perspektivisch kommen wir jetzt auch in die schwierigeren Börsenmonate. Und bald wird das Thema nicht mehr die Pandemie sein,… sondern die Folgewirkungen der Pandemie. Wann werden welche Steuern um wieviel erhöht? Wann steigt welche Notenbank aus der ultralockeren Geldpolitik aus? Sell in May?…

Solange die Märkte ihren Trends nach oben jedoch weiter folgen,… gilt  “the trend is your friend”: Es ist zu früh, sich aus dem Aktienmarkt zu verabschieden… es gibt aber gute Gründe Gewinne abzusichern!

Ich wünsche Ihnen ein schönes Wochenende!


Offizielle Anteilswerte TimmInvest Europa Plus Fonds (Quelle: Universal Investment Fondsgesellschaft)

WKN: A2QCXX         ISIN: DE000A2QCXX0

Freitag, 23.04.2021: €110,09

Montag, 26.04.2021: €110,20

Dienstag, 27.04.2021: €110,37

Mittwoch, 28.04.2021: €110,20

Donnerstag, 29.04.2021: €110,13

Freitag, 30.04.2021: €110,10 (Schätzung TimmInvest gegen 15:25 Uhr)


 


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