DAX-Hausse mit Abstand betrachtet

Die DAX-Hausse in diesem Jahr ist sicherlich außergewöhnlich. Begründet wird der Anstieg durch das geplante Ausgabenpaket der neuen Bundesregierung. Für deutsche Verhältnisse soll viel Geld in die Wirtschaft gepumpt werden, das erfreut die Investoren:

Vergleich SDAX NR Index (weiß), DAX (orange), MDAX (gelb), STOXX EUROPE 600 Index; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Die Hausse am deutschen Aktienmarkt ist im Gegensatz zum vergangenen Börsenjahr breit gestreut: Spitzenreiter ist der SDAX mit knapp plus 17 %, dann folgt der DAX mit 16,37 % und schließlich der MDAX mit 13,72 %. Der im TimmInvest Europa Plus Fonds passiv abgebildete STOXX Europe 600 Index kommt nur auf ein Plus von ca. 6,10 %.

Im längerfristigen Vergleich relativiert sich der Vorsprung jedoch schnell. Der DAX konnte sich in den letzten fünf Jahren aus einer Position der absoluten Underperformance sehr stark erholen und hat erst in diesem Jahr den breiten STOXX Europe 600 Index geschlagen:

Vergleich DAX (weiß). STOXX Europe 600 Index (rot); SDAX (gelb), MDAX (rot); Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Der SDAX und MDAX haben noch einiges an Strecke vor sich, bis der DAX und der STOXX Europe 600 eingeholt sind.

Bei soviel Performance stellt sich die Frage, ob der DAX nicht inzwischen überbewertet ist? Gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis ist dies nicht der Fall:

Bewertungsvegleiche (KGV): Magnificent 7 (lila), S&P 500 (gelb), DAX (blau), STOXX Europe 600 (weiß); Quelle. TimmInvest, Bloomberg

Die Bewertung liegt zwar inzwischen leicht höher als beim STOXX Europe 600, aber immer noch signifikant niedriger als beim S&P 500 Index oder gar bei den Magnificent 7.

Kurz vor dem Zeitpunkt des zweiten Wahlgangs des deutschen Bundeskanzlers befindet sich der STOXX Europe 600 Index leicht oberhalb der Absicherungszone im STOXX Europe 600 Index:

STOXX Europe 600 Index; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Der Fokus im Fondsmanagement liegt auch diese Woche bei der Laufzeitverlängerung der Absicherung und der Pflege der Seitwärtspositionen im DAX und Euro Stoxx 50. Entscheidend für die weitere Entwicklung wird auch die weitere Entwicklung der US-Zollpolitik sein. Zur Zeit senken erste Unternehmen ihre Erwartungen wegen des möglichen negativen Einflusses der Zollpolitik. Anders als beim DAX, haben die US-Indizes es nicht geschafft, nahezu wieder an ihre Allzeithochs zurückzukehren. Gelingt es dort nicht, die 100-Tage-Linien (grün) und 200-Tage-Linien (gelb) zurückzuerobern, könnte bald ein erneuter Test des Aufwärtstrends stattfinden:

S&P 500 Index; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Ich freue mich auf meinen Vortrag mit dem Chefvolkswirt der Commerzbank Dr. Krämer im Rahmen der Anlegermesse Invest an diesem Wochenende. Vor Ort wird dann auch ein Podcast aufgenommen.

Bis dahin wünsche Ihnen noch eine erfolgreiche Woche!

Vortrag Invest Stuttgart (Leitmesse und Kongress für Finanzen)

Commerzbank Chefvolkswirt und Fondsmanager im Dialog: Wie geht es jetzt an den Märkten weiter?

Am 10. Mai 2025, von 11:00 bis 12:00 Uhr im Vortragszeitraum C 6.1. auf dem Messegelände

Zu dem Vortragsprogramm der INVEST

TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

06.05.2025 15:23 Uhr

Fondsvolumen: ca. €15.586.272,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: Absicherung ab Start Absicherungszone (Prozentsatz siehe unten) Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten.

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 94% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)

Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 50%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): ca. 536.80 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 530 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 97,20%

VAR (Value at Risk) Auslastung: ca. 31,38% per 05.05. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur neuen Mai Präsentation über die zwei Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait Mai 2025

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com