Unerwarteter Richtungswechsel am Rentenmarkt!

Das Drehbuch für die weitere Zinsentwicklung im Jahr 2025 versprach weltweite Zinssenkungen auf Basis der sinkenden Inflationsraten. Das galt bisher auch für die USA, wo die US-Notenbank FED im September ihren sehr lange vorher angekündigten Zinssenkungszyklus eingeleitet hatte. Historisch wurde ein einmal begonnener Zinssenkungszyklus von Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit i.d.R. mit ebenfalls sinkenden Zinsen begleitet. Zur Zeit ist allerdings das Gegenteil der Fall:

Vergleich US-Rendite für 10-jährige Staatsanleihen vor und nach der ersten Zinssenkung (grün; aktuell; grau: durchschnittliche Entwicklung bisherige Zinssenkungszyklen); Quelle: TimmInvest, Commerzbank, Bloomberg (08.01.2025)

Ursache dafür könnten die Pläne der nächste Woche startenden neuen US-Administration sein. Es kündigen sich höhere Staatsschulden und Strafzölle an. Leider haben die gestiegenen US-Zinsen auch zu einem Anstieg der langfristigen Zinsen in Europa geführt:

Rendite 10-jähriger Staatsanleihen (blau: Deutschland, gelb: Frankreich, orange: Italien, weiß: USA, rot: England); Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Dabei gelten in Europa völlig andere Rahmenbedingungen: schwächelnde Wirtschaft, niedrigere Inflation und keine Strafzoll-Agenda. Nur bei den Staatsschulden gibt es im Falle Frankreichs – angesichts einer nicht mehrheitsfähigen Regierung – Anlass zur Sorge. Aber der Rest von Europa hat, entgegen allen Vorurteilen, beim Abbau der Schulden einen sehr guten Job gemacht:

Entwicklung Staatsschulden in Südeuropa, Quelle: TimmInvest, ThePioneer

Während der US-Aktienmarkt zum Jahresanfang leicht hinten liegt, schaffen es die europäischen Börsen noch im Plus zu sein. Das gilt auch für den im TimmInvest Europa Plus Fonds physisch nachgebildeten STOXX Europe 600 Index:

STOXX Europe 600 Index mit Absicherungszone, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Angesichts der befürchteten Pläne der neuen US-Regierung Strafzölle auf europäische Produkte zu erheben, erscheint es sinnvoll, die zur Zeit sehr starke Absicherung (Details s.u.) im TimmInvest Europa Plus Fonds erst einmal beizubehalten. Auch technisch befindet sich der Index nach wie vor in einem Dreieck. Sollte der im Schaubild weiß eingezeichnete langfristige Aufwärtstrend nicht zu halten sein, droht eine Korrektur. Werden hingegen neue Höchststände oberhalb des grün eingezeichneten Absicherungsniveau gemacht, könnte der dann fortgesetzte Aufwärtstrend für einen Renditeschub sorgen.

Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Restwoche!

Vortrag am Börsentag Dresden

Worauf es jetzt an der Börse ankommt! Unabhängig, direkt und ungefiltert aus dem Portfoliomanagement: Marktausblick, Anlagestrategie & Risiko-Check!

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TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

15.01.2025 11:40 Uhr

Fondsvolumen: ca. €13.776.064,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: sehr defensiv! Absicherung ab Start Absicherungszone! Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 98,72% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)

Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 21,40%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): 510,70 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 525 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 100%

VAR (Value at Risk) Auslastung: ca. 7,70% (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Tranchen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait Janaur 2025

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com