Krisenmanagement in der Absicherungszone

Der STOXX Europe 600 Index ist trotz relativer Stärke zum US-Aktienmarkt ebenfalls unter die 100- und 200-Tage-Linie gefallen. Der mittelfristige Aufwärtstrend ist dabei nach unten durchbrochen worden:

STOXX Europe 600 Index und Absicherungszone; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Im TimmInvest Europa Plus Fonds hat die Absicherungsstrategie wie geplant funktioniert. Der Fonds liegt trotz Indexabsturz in diesem Jahr noch im Plus und hat im Einjahresvergleich inzwischen eine deutliche Outperformance aufgebaut:

Entwicklung Anteilspreis TimmInvest Europa Plus Fonds AK I und ISHARES STOXX Europe 600 ETF; Quelle: TimmInvest, Bloomberg; Risikohinweis: Die vergangene Entwicklung eines Finanzprodukts ist kein Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. Weiter unten im Blog finden Sie alle rechtlich relevanten Daten und Dokumente zum TimmInvest Europa Plus Fonds

Per Börsenschluss gestern lag die Outperformance im Vergleich zur ETF Direktanlage bei ca. 5 %.

Im Portfoliomanagement des TimmInvest Europa Plus Fonds fanden in dieser Woche sehr viele Transaktionen statt. Nach einem festen Algorithmus wurden systematisch Absicherungsgewinne realisiert. Durch diese Transaktionen ist die gesamte Absicherungsquote von 100 % auf ca. 93 % gesenkt worden. Sie erhöht sich bei steigendem Markt aber automatisch wieder. Strategisch gilt es zur Zeit, einen hohen Grad an Schutz weiterhin an Bord zu halten und gleichzeitig den Fonds nach oben für eine mögliche schnelle Erholung vorzubereiten. Eine unmittelbare Absenkung der Absicherungszone ist heute wegen der hohen Kosten der neuen (niedrigeren) Absicherung noch nicht möglich gewesen.

Es liegen aber bereits Order im Markt, um kleinere Anpassungen bei wieder vertretbaren Absicherungskosten durchzuführen. Durch viele kleine Maßnahmen wird jeden Tag erneut versucht, die Risikoertragsstruktur des Fonds zu verbessern. Dabei geht es nicht nur darum, einen möglichst guten Schutz nach unten zu erzeugen, sondern auch Wege zu finden – trotz starker Absicherung – den Fonds nach oben wieder mehr zu öffnen.

Natürlich ist die weitere Marktentwicklung nicht vorhersehbar. Eine weitere Eskalation im Zollstreit wird die Aktienmärkte immer wieder treffen. Theoretisch ist aber auch ein Ende in Sekunden möglich, dazu reicht ein Social Media Post. Und natürlich können sich die großen Exportnationen gegen die US-Zölle wehren. China ist im Besitz von einem sehr hohen Bestand an US-Staatsanleihen und kann durch deren Verkauf die langjährigen US-Zinsen in die Höhe treiben – mit entsprechend negativer Wirkung auf die Wirtschaft. Um die Abhängigkeit von den USA zu verringern, werden diese Bestände schon seit langem systematisch abgebaut. Warum also nicht bei Bedarf die Geschwindigkeit erhöhen?

US-Staatsanleihen in chinesischem Besitz, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Der Anstieg der Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen ist auf jeden Fall im Vergleich zu den Staatsanleihen anderer Länder unübersehbar:

Entwicklung Rendite 10-jähriger Staatsanleihen: UK (lila) USA (Blau) Italien (Grau) Frankreich (grün) Deutschland (weiß) China (rot), Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Normalerweise müsste der US-Dollar in einem solchen Umfeld ja steigen, weil es höhere Zinsen in den USA zu verdienen gibt. Das Gegenteil ist aber der Fall:

EUR / USD Devisenkurs, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Der US-Dollar hat dieses Jahr inzwischen fast 10 % gegenüber dem Euro abgewertet. Es könnte also sein, dass Staatsanleihen und gleichzeitig der US-Dollar verkauft werden – Stichwort Vertrauensverlust. Und dann gibt es noch die Abhängigkeit der US-Industrie von China, sowohl in der Produktion also auch im Vertrieb.

Das gegenseitige Hochschaukeln des Zollkriegs zwischen Peking und Washington hat heute kaum mehr Spuren an den Aktienbörsen hinterlassen – Welt und Märkte positionieren sich taktisch. Und das ist wohl auch die beste Strategie im Portfoliomanagement.

Ich wünsche Ihnen ein optimistisches, entspanntes Wochenende. Wir haben ja diese Woche gelernt: Ein einziger Social Media Post und der Spuk kann schnell vorbei sein!

Vortrag Invest Stuttgart (Leitmesse und Kongress für Finanzen)

Commerzbank Chefvolkswirt und Fondsmanager im Dialog: Wie geht es jetzt an den Märkten weiter?

Am 10. Mai 2025, von 11:00 bis 12:00 Uhr im Vortragszeitraum C 6.1. auf dem Messegelände

Zu dem Vortragsprogramm der INVEST

TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

11.04.2025 16:09 Uhr

Fondsvolumen: ca. €15.004.673,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: Absicherung ab Start Absicherungszone (Prozentsatz siehe unten) Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten.

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 88,75% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)

Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 30,06%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): ca. 487.60 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 530 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 93,10%

VAR (Value at Risk) Auslastung: ca. 23,25% per 10.04. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait April 2025

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com