Nachdem der DAX mit kräftigem Schwung von seiner Schlüsselzone nach oben abgeprallt ist, waren es vor allem die übrigen europäischen Aktienmärkte, die den STOXX Europe 600 auf ein neues Allzeithoch gehoben haben.
UK: Steuerwende, Führungsdruck – und Risiken für Pfund & Märkte
In Großbritannien wächst der innenpolitische Druck auf Premier Keir Starmer. Unterstützer des Regierungschefs versuchen, mögliche Führungsambitionen von Gesundheitsminister Wes Streeting abzuwehren. Ein parteiinterner Machtkampf gilt als potenzieller Belastungsfaktor für die Finanzmärkte, da politische Unsicherheit höhere Finanzierungskosten nach sich ziehen könnte.
Gleichzeitig bereitet Finanzministerin Rachel Reeves die Märkte auf eine mögliche Abkehr vom zentralen Wahlversprechen – keine Steuererhöhungen – vor. Hintergrund ist ein zunehmendes Haushaltsdefizit, verschärft durch geopolitische Konflikte, Trumps Zollpolitik sowie schwächere Produktivitätsprognosen. Reeves betonte, dass ohne höhere Steuern massive Einschnitte in den Investitionsbudgets erforderlich wären.
Interessanterweise konnte sich der FTSE 100 Index trotz der politischen Unsicherheit bislang behaupten und zeigte 2025 in lokaler Währung eine Performance ähnlich wie der Nasdaq 100. Gleichzeitig wertete das Pfund – ähnlich wie der US-Dollar – gegenüber dem Euro ab. Das folgende Schaubild zeigt die Performance des FTSE 100 in EURO (weis) und in GBP (rot).
FTSE 100 Index Wertentwicklung 2025; Quelle: Bloomberg
Schweiz: Hoffnung auf Zollsenkung stärkt Franken & Luxuswerte
Die Schweiz steht kurz vor einem Handelsabkommen mit den USA, das die im August verhängten Strafzölle von 39 % auf rund 15 % reduzieren könnte – entsprechend dem Niveau gegenüber der EU. Ein Abschluss innerhalb der nächsten zwei Wochen gilt als realistisch. Präsident Donald Trump bestätigte, dass Washington an einer Lösung „zur Unterstützung der Schweiz“ arbeite.
Die Aussicht auf eine Entspannung führte sofort zu freundlichen Marktreaktionen: Der SMI legte in dieser Woche deutlich zu – allen voran Luxus- und Industrieunternehmen wie Richemont, Swatch und Partners Group. Auch die in London gelisteten Aktien von Watches of Switzerland stiegen kräftig. Gleichzeitig wertete der Schweizer Franken moderat zum Euro auf – ein Signal wachsender Zuversicht. Das folgende Schaubild zeigt die Performance des SMI in EUR0 (weiss) und CHF (rot). Hier wirkte die Währung positiv auf die Euro-Rendite.
SMI Index Wertentwicklung 2025; Quelle: Bloomberg
Das mögliche Abkommen käme zur rechten Zeit: Die bisherigen Zölle haben die Schweizer Wirtschaft bereits spürbar belastet. So dürfte das BIP im 3. Quartal geschrumpft sein, während die Arbeitslosenquote – ausgehend von einem niedrigen Niveau – auf den höchsten Stand seit vier Jahren gestiegen ist. Eine Zollsenkung würde vor allem den exportstarken Luxusgütersektor entlasten und dürfte sich kurzfristig positiv auf Stimmung und Wachstum auswirken.
Portfolio-Management – TimmInvest Europa Plus Fonds
Im Portfolio-Management des TimmInvest Europa Plus Fonds gab es in dieser Woche bislang viel zu tun:
Rund zwei Drittel der in der kommenden Woche fällig werdenden, verkauften Call-Optionen auf den STOXX Europe 600 wurden vorzeitig in den Dezember gerollt – bei einer Anhebung der Basispreise um etwa 3,5 %.
Der starke Anstieg des STOXX Europe 600 ging mit einer rückläufigen impliziten Volatilität einher. Die günstigen Absicherungspreise wurden genutzt, um rund 50 % der im Dezember auslaufenden Absicherungsoptionen ins Jahr 2026 zu verlängern – zu je einem Drittel in die Monate Juni, September und Dezember. Dadurch konnte der Startpunkt der Absicherungszone auf über 560 Punkte angehoben werden (Details s. u.).
STOXX Europe 600 Index mit Absicherungszone, Quelle: TimmInvest
Insgesamt wurde das Derivate-Overlay schnell und effizient an die neuen Marktstände angepasst. Gleichzeitig konnte der Fonds – trotz Absicherung – an der jüngsten dynamischen Aufwärtsbewegung in Europa im erwarteten Rahmen der mathematischen Aktienquote partizipieren und verzeichnet seit gestern ein neues Allzeithoch im Anteilwert.
Der Markt hat einmal mehr gezeigt, wie unberechenbar er sein kann: Noch Ende der vergangenen Woche deutete der DAX einen Test seiner 200-Tage-Linie an – heute steht er bereits wieder nahe seinem Allzeithoch. Keine Zeit für schwache Nerven – freuen wir uns, dass es besser gekommen ist!
Ihr
Ihr Thomas Timmermann
Vortragsankündigung
Europa im Fokus – Potenzial ohne Währungsrisiko?
Direkt aus dem Fondsmanagement: Aktuelle Markttreiber, Risikoanalyse und Ausblick 2026
Vortrag am 22. November um 14:15 Uhr in der Meistersingerhalle in Nürnberg (Podium Foyer)
Zum Börsentag kompakt Nürnberg
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
12.11.2025 18:18 Uhr
Fondsvolumen: ca. €16.629.493 (11.11.2025)
Aktuelle Ausrichtung des Fonds: 100% Absicherung ab Start Absicherungszone bei 560,92 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen)
Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 97,35% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 38,70%
Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): ca. 584,70 Indexpunkte
VAR (Value at Risk) Auslastung: 34,37% per 11.11. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (180 Tage) STOXX Europe 600 Index: 15,59% (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (180 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 4,94% (Quelle: Bloomberg)
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
„Welche Anlagepolitik verfolgt der TimmInvest Europa Plus Fonds?“
Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0180
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 (ausstehend) – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
Ausschüttung 2024:
13.12.2024: €111,42
16.12.2024: €107,78 (nach Ausschüttung von €3,50)
30.12.2024: €107,23
Aktuell:
10.11.2025: €115,18
11.11.2025: €115,83 (Allzeithoch)
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2024: €111,59
Zuletzt:
10.11.2025: €120,35
11.11.2025: €121,03 (Allzeithoch)
Quelle: Universal Investment