Während sich 2025 dem Ende nähert, richten sich die Blicke der Kapitalmärkte bereits auf 2026. Die zentrale Botschaft aus den jüngsten Bloomberg-Umfragen unter Strategen und Fondsmanagern lautet: Optimismus ja – Euphorie nein. Für den S&P 500 erwarten Wall-Street-Strategen bis Ende 2026 lediglich rund +6 %, ein im historischen Kontext ungewöhnlich unspektakulärer Ausblick. Genau das verdeutlicht, wie vorsichtig die Erwartungen inzwischen geworden sind.
Bemerkenswert ist dabei: Jahre mit „durchschnittlichen“ Aktienrenditen sind historisch selten. Häufiger folgen aufeinander entweder kräftige Rallys oder deutliche Rückschläge. Die aktuell verhaltenen Erwartungen erhöhen daher paradoxerweise die Wahrscheinlichkeit positiver Überraschungen – vorausgesetzt, die bekannten Risiken eskalieren nicht.
S&P 500 Jahresrenditen & 2026 Schätzung; Quelle: Bloomberg
Zwar sprechen mehrere Faktoren für ein positives Umfeld – fiskalische Impulse in den USA und Deutschland, Zinssenkungen der Fed und anderer Notenbanken (Japan ausgenommen) sowie insgesamt stabile Unternehmensgewinne. Dem stehen jedoch hohe Bewertungen, geopolitische Risiken, politische Unsicherheiten in Europa und die zentrale Frage nach der Nachhaltigkeit des KI-Booms gegenüber.
Für den vom TimmInvest Europa Plus Fonds nachgebildeten STOXX Europe 600 Index erwartet der Analystenkonsens einer Bloomberg-Umfrage einen Indexstand von 616 Punkten, was einem Plus von ca. 5,6 % entspräche. Im folgenden Schaubild sind die höchste Schätzung, der Durchschnitt sowie die niedrigste Schätzung für das durch rote senkrechte Balken begrenzte Jahr 2026 dargestellt.
STOXX Europe 600 Index Analysten Schätzungen Ende 2026; Quelle: Bloomberg
Sollte sich die durchschnittliche Schätzung bewahrheiten, wäre der blau eingezeichnete mittelfristige Aufwärtstrend spätestens im dritten Quartal 2026 gebrochen. Dieser Trend wurde bereits in diesem Jahr mehrfach getestet und dient als wichtiger Indikator dafür, ob europäische Aktien weiterhin über ausreichende Stärke und Momentum verfügen. Nicht zuletzt deshalb liegt der Start der Absicherungszone derzeit exakt auf dem Aufwärtstrend zum Jahresende.
Stoxx Europe 600 Index mit Absicherungszone, Quelle: Bloomberg, TimmInvest
Solange dieser Trend intakt ist, besteht kein Anlass für Pessimismus. Dann geht es im Portfoliomanagement des TimmInvest Europa Plus Fonds primär darum, die Absicherungskosten möglichst effizient zu finanzieren – insbesondere durch den Verkauf von Call-Optionen in Seitwärtsphasen. Mit steigenden Indexständen wird die Absicherungszone – wie auch in diesem Jahr – sukzessive nach oben angepasst. Kommt es zu kleineren oder größeren Rückschlägen, können Absicherungsgewinne realisiert und die gesamte Zone auch wieder auf ein niedrigeres Indexniveau abgesenkt werden.
Die aktive Absicherungsstrategie gegen starke Marktrückschläge bleibt auch 2026 die wichtigste Konstante. Genau dieses Merkmal differenziert den TimmInvest Europa Plus Fonds von nahezu allen anderen am Markt verfügbaren europäischen Aktienfonds. Sollten wir Ende kommenden Jahres auf eine ähnliche Performance wie in diesem Jahr zurückblicken können – bei nur rund einem Drittel der Schwankungsintensität des STOXX Europe 600 – wäre das ein sehr erfreuliches Ergebnis. Bis dahin arbeiten wir täglich daran, dieses Ziel zu erreichen.
Zu den zentralen Risiken für das kommende Jahr zählen unter anderem ein mögliches Platzen überzogener KI-Bewertungserwartungen, geopolitische Eskalationen (Russland, Taiwan), politische Brüche in Frankreich oder Großbritannien, stärkere Währungsturbulenzen, unerwartete Ölpreisentwicklungen oder eine anhaltende Schwäche Chinas – möglicherweise sogar kombiniert mit einer überraschend schwachen Konjunkturentwicklung in den USA trotz Zinssenkungen und Steuersenkungen. Auffällig bleibt: KI und Inflation sind die wiederkehrenden Schlüsselthemen – mit Risiken in beide Richtungen.
Unterm Strich ähnelt der Ausblick für 2026 einem klassischen „Goldilocks“-Szenario: nicht zu heiß, nicht zu kalt. Doch gerade die KI bleibt ein struktureller Unsicherheitsfaktor – entweder als nachhaltige Produktivitätsrevolution mit sozialen Verwerfungen oder als Auslöser einer scharfen Korrektur bei überzogenen Erwartungen.
So oder so: 2026 wird ein spannendes Börsenjahr, voller Chancen – und wir freuen uns darauf.
Ich wünsche Ihnen eine tatkräftige letzte Woche vor Weihnachten.
Ihr
Thomas Timmermann
Vortragsankündigung
Potenzial 2026 – Fondsmanagement ohne Filter
Europas Perspektive zwischen Wall Street und Realität
Vortrag am 31. Januar um 10:00 Uhr am Börsentag Dresden
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
16.12.2025 13:41 Uhr
Fondsvolumen: ca. €16.566.280,- (15.12.2025)
Aktuelle Ausrichtung des Fonds: 100% Absicherung ab Start Absicherungszone bei 567,52 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen)
Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 97,55% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 32,10%
Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): ca. 581,80 Indexpunkte
VAR (Value at Risk) Auslastung: 31,67% per 15.12. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (180 Tage) STOXX Europe 600 Index: 13,51% (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (180 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 4,66% (Quelle: Bloomberg)
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
„Wie funktioniert die jährliche Ausschüttung beim TimmInvest Europa Plus Fonds – und warum fällt der Steuerabzug niedriger aus als erwartet?“
Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0180
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
30.12.2024: €107,23
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
Aktuell:
12.12.2025: €110,78
15.12.2025: €110,98
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2024: €111,59
Zuletzt:
12.12.2025: €120,51
15.12.2025: €120,74
Quelle: Universal Investment