2025: völlig unberechenbar!

Die im STOXX Europe 600 Index nach Marktkapitalisierung größten 600 europäischen Aktienwerte hatten einen sehr guten Start ins Jahr. Doch spätestens ab Anfang Mai ging es nicht weiter. Während die US-Börsen von einem Allzeithoch zum nächsten jagten, verlor sich der europäische Index in einer langen Seitwärtsbewegung.

Die US-Technologieaktien – und hier insbesondere die “Magnificent 7 – wurden ihrem Ruf als Garant für eine überdurchschnittliche Performance mehr als gerecht. Die sieben Schwergewichte führten den S&P 500 Index durch ihren auf fast ein Drittel gewachsenen Anteil am Index zu einer Jahresperformance von über 25 %. Die in Europa vergleichbaren elf Aktien der “Granolas”: GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP und Sanofi konnten dagegen trotz ihrer internationalen Ausrichtung in den verschiedensten Branchen den breiten Stoxx Europe 600 nicht unterstützen. Gerade in der zweiten Jahreshälfte ging es trotz der im DAX spürbaren Outperformance von SAP bei den Granolas mehr als 10 % abwärts:

Performance-Vergleich TimmInvest Europa Plus Fonds AK I, Stoxx Europe 600 Index, Granolas Index; Quelle: TimmInvest, Bloomberg. Risiko Hinweis: Die vergangene Performance eines Fonds ist kein Hinweis für die zukünftige Entwicklung. Die ausführliche Berichterstattung zur jeweiligen Anteilklasse finden Sie per Link zur Universal Investment im unteren Teil dieses Blogs!

Für den im obigen Chart ebenfalls abgebildeten TimmInvest Europa Plus Fonds AK I war es ein weiteres herausforderndes Jahr. Die Belastungsfaktoren schwächelnde Konjunktur (Deutschland, Frankreich, UK), US-Wahlen (Zölle?), Krieg und teilweise enttäuschende Unternehmensnachrichten führten im Laufe des zweiten Halbjahres zu einer immer stärkeren Absicherung. Dank der haussierenden US-Börse und mehreren Zinssenkungen der EZB und FED, blieb eine größere Korrektur der europäischen Aktien jedoch aus. Die jährlichen Absicherungskosten von ca. 5 bis 6 % für die 300 im Fonds befindlichen europäischen Qualitätsaktien (die den STOXX Europe 600 Index abbilden) konnten zu einem großen Teil durch Seitwärtsprämien kompensiert werden. Für die Anteilklasse P konnte kurz vor Weihnachten erneut €3,50 ausgeschüttet werden und beide Anteilklassen liegen seit Auflage bei einer durchschnittlichen Jahresperformance zwischen 5 und 6 % (alle Details zur Performance finden Sie weiter unten in diesem Blog!).

Durch die starke Fragmentierung des internationalen Aktienmarkts, ist die Bewertungsdifferenz zwischen den europäischen und US-Aktien auf ein historisches Hoch gestiegen:

Performance-Vergleich S&P 500 Index und STOXX Europe 600 Index, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

In dieser Diskrepanz liegt zugleich die Chance und das Risiko für 2025!

Zum Jahresstart 2025 kämpft der STOXX Europe 600 Index mit seinem mittelfristigen Aufwärtstrend:

STOXX Europe 600 Index mit Abischerungszone, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Sollten die 500 Indexpunkte im Chart nicht halten, könnte es auch mal wieder zu einem schwächeren Jahresstart in Europa kommen. Die zur Zeit starke Absicherung des Fonds mit März EUREX Indexoptionen ab dem Basispreis 525 Indexpunkte (Details siehe unten!) steht für diesen Fall bereit. Sollte der Index nachhaltig unter 500 Indexpunkte fallen und damit den mittelfristigen Aufwärtstrend verlassen, werden in der Zone 400 bis 500 Indexpunkte in kleinen Schritten Absicherungsgewinne realisiert und an bestimmten Marken die Absicherungszone an die tieferen Marktniveaus angepasst. Damit wird der Fonds dann auf niedrigeren Niveaus im Index wieder stärker nach oben geöffnet. Es gilt in diesem Fall also nach unten Verluste zu vermeiden und bei der Rückkehr nach oben wieder höher investiert zu sein.

Sollte der zur Zeit noch intakte Aufwärtstrend jedoch bestätigt werden und es einen positiven Jahresstart geben, wird die Absicherungszone auf dem Weg nach oben Schritt für Schritt nachgezogen und durch den Verkauf von Index Call-Optionen Prämieneinnahmen zur teilweisen Kompensation der Absicherungskosten vereinnahmt. Je nach Marktverlauf wird das Fondsmanagement also unterschiedlich reagieren, mit dem Ziel, weiterhin stark risikoreduziert eine im Vergleich zum Direktinvestment attraktive Rendite zu erwirtschaften:

3 Jahre Rendite/Risiko Vergleich Europäische Fonds Segment: Aktienfonds: All Cap Europe; Quelle: TimmInvest, Fondsweb Vergleich. Die vergangene Rendite eines Fonds ist kein Hinweis für die zukünftige Rendite!

In dem obigen von Fondsweb erstellten aktuellen 3-Jahresvergleich aller Fonds aus dem Segment: “Aktienfonds All Cap Europa” ist jeder Fonds durch einen Punkt markiert, der die Rendite (Rendite pro Jahr: linke Skala) und das Risiko (Volatilität: untere Skala) abbildet. Die gestrichelten Linien geben den Durchschnitt aller Fonds für Rendite und Risiko an. Der theoretisch vermutete Zusammenhang “mehr Risiko = mehr Ertrag” ist in diesem realen Vergleich nicht zu finden. Im Gegenteil: Die nach Risiko und Ertrag attraktivsten Fonds finden sich im Quadranten oben links und eben nicht oben rechts! Der TimmInvest Europa Plus Fonds hat es in diesem Vergleich geschafft – bei im Vergleich minimalen Risiko – die durchschnittliche Performance aller Fonds zu schlagen. Es ist unser absolutes Ziel, dass sich der Fonds auch weiterhin in dieser Art und Weise von den “normalen” europäischen Aktienfonds unterscheidet. Schließlich soll der Fonds für sehr risikoaverse Investoren, die langfristig mit der Substanzanlage europäische Aktien die Inflation schlagen wollen, eine interessante Anlagealternative darstellen.

Der Ausblick für das kommende Jahr ist sehr spannend (siehe auch Blog vom 13. Dezember), da völlig unberechenbar! Viele der bekannten Risikothemen wie Trump 2.0; Ukraine Krieg, China Wirtschaft, Staatsverschuldung, “sticky” Inflation ( = zaudernde Geldpolitik), Wahlen in Europa, etc. haben das Potential, sich sowohl negativ als auch positiv für die Märkte auszuwirken! Es wird also mehr den je darauf ankommen, auf alles vorbereitet zu sein und dann auch zügig zu agieren. Auch die ungewöhnlich lange Seitwärtsbewegung und der zur Zeit gefährdete Aufwärtstrend im STOXX Europe 600 Index deuten auf eine bevorstehende Periode erhöhter Volatilität hin. Es liegt ein anspruchsvolles Börsenjahr vor uns, aber keines vor dem man Angst haben muss!

Am Ende des Jahres gilt mein Dank all den vielen Menschen, die jeden Tag für den TimmInvest Europa Plus Fonds in den unterschiedlichsten Finanzinstituten da sind. Und der größte Dank gilt natürlich allen Investoren im TimmInvest Europa Plus Fonds. Vielen Dank für Ihr Vertrauen!

Ich wünsche Ihnen ein gesundes und glückliches neues Jahr!

Vortrag am Börsentag Dresden

Worauf es jetzt an der Börse ankommt! Unabhängig, direkt und ungefiltert aus dem Portfoliomanagement: Marktausblick, Anlagestrategie & Risiko-Check!

Am 25. Januar im Congress Centrum Dresden (Saal 3 um 16 Uhr)

Zur offiziellen Webseite des Börsentags Dresden

Neu: Timmblog auf Instagram!

TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

30.12.2024 13:45 Uhr

Fondsvolumen: ca. €13.797.449,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: sehr defensiv! Absicherung ab Start Absicherungszone! Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 95,53% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)

Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 22,90%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): 506.90 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 525 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 99,90%

VAR (Value at Risk) Auslastung: ca. 6,07% (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Tranchen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait Dezember 2024

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com