Während steigende Ölpreise, geopolitische Spannungen und schwächere Konjunkturdaten viele klassische Wirtschaftsbereiche belasten, kennt ein Marktsegment scheinbar weiterhin nur eine Richtung: Halbleiteraktien.
Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) gilt weltweit als wichtigstes Börsenbarometer der Chipindustrie. Enthalten sind Unternehmen wie Nvidia, Broadcom, AMD, Qualcomm oder Intel – also genau jene Firmen, die aktuell im Zentrum des globalen KI-Booms stehen.
Die Entwicklung ist außergewöhnlich: Seit Anfang 2021 entwickelte sich der SOX Index massiv stärker als der S&P 500 und der STOXX Europe 600. Allein seit Ende März kam es zeitweise zu einer der dynamischsten Aufwärtsbewegungen seiner Geschichte. Treiber dieser Rallye ist vor allem die enorme Nachfrage nach KI-Infrastruktur: Der Aufbau riesiger Rechenzentren und der weltweite Wettlauf um künstliche Intelligenz sorgen derzeit für eine historische Investitionswelle in Chips und Rechenleistung.
Philadelphia Semiconductor Index (weiß), S&P 500 Index (orange), STOXX Europe 600 Index (gelb), indexiert seit 2021. Quelle: Bloomberg
Die USA profitieren – Europa deutlich weniger
Ein großer Teil der aktuellen Marktstärke konzentriert sich inzwischen auf wenige Technologie- und KI-Unternehmen. Gerade der hohe Technologieanteil in den USA sorgt dafür, dass die großen US-Indizes trotz Iran-Krieg, steigender Energiepreise und geopolitischer Unsicherheit neue Allzeithochs erreichen können. Die starke Entwicklung weniger KI- und Halbleiterwerte stabilisiert aktuell die gesamten US-Märkte.
In Europa zeigt sich dagegen ein anderes Bild. Die europäischen Aktienmärkte besitzen deutlich geringere Technologie- und KI-Gewichtungen und reagieren deshalb wesentlich sensibler auf steigende Energiepreise, schwächere Industrieaktivität und die wirtschaftlichen Folgen des Nahostkonflikts. Der vergleichsweise kleine Technologiesektor kann diese Belastungen nicht annähernd kompensieren. Deshalb notieren viele europäische Indizes weiterhin unter ihren Allzeithochs, obwohl die US-Märkte bereits neue Rekorde markieren.
Gewichtung des Technologiesektors im S&P 500 Index in %. Der Anteil stieg seit 2022 deutlich an und liegt inzwischen nahe historischer Höchststände. Quelle: Bloomberg
Außerhalb von Tech zeigen sich erste Bremsspuren
Abseits der KI- und Halbleiterwerte zeigen viele Bereiche der Wirtschaft bereits deutliche Belastungen:
- Konsumwerte leiden unter höheren Energie- und Transportkosten,
- Airlines streichen Flüge wegen steigender Kerosinpreise,
- Europa zeigt schwächere Wachstumsdynamik bei anhaltendem Inflationsdruck,
- viele zyklische Sektoren verlieren an Dynamik.
Die Technologie- und insbesondere die Halbleiterwerte überlagern diese Schwäche aktuell jedoch fast vollständig. Genau das erinnert zunehmend an späte Phasen früherer Technologieblasen. Auch Ende der 1990er Jahre konzentrierte sich die Marktstärke immer stärker auf wenige Technologieaktien, während große Teile der übrigen Börse bereits schwächer liefen. Heute existieren zwar reale Gewinne und reale Cashflows. Trotzdem setzen viele Bewertungen inzwischen dauerhaft hohe Margen und weiteres explosives Wachstum voraus. Je schmaler die Marktbreite wird und je stärker sich Kapital auf wenige Gewinner konzentriert, desto wichtiger wird Risikobewusstsein. Genau in solchen Marktphasen wird aktives Risikomanagement besonders relevant.
Positionierung im TimmInvest Europa Plus Fonds
Im Portfolio Management des TimmInvest Europa Plus Fonds bleibt der Fonds grundsätzlich nach oben offen positioniert. Eine Rückkehr des STOXX Europe 600 Index in Richtung seiner bisherigen Höchststände könnte sich entsprechend positiv in der Fondsentwicklung auswirken.
Gleichzeitig bleibt das aktive Overlay-Management auf Risikobegrenzung ausgerichtet. Die Absicherungszone wird im Zuge steigender Märkte Schritt für Schritt angepasst und soll den Fonds weiterhin gegen größere Rückschläge absichern – sowohl im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt als auch bei einer möglichen Korrektur der zuletzt besonders stark gelaufenen Halbleiter- und KI-Werte.
STOXX Europe 600 Index (weiß) und durchschnittliche Absicherungszone des Fonds (blau). Quelle: Bloomberg, TimmInvest
Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche verkürzte Arbeitswoche.
Thomas Timmermann
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
27.04.2026 | 12:37 Uhr
Fondsvolumen: € 17.794.592 (27.04.2026)
Absicherungsstrategie mit vollständiger Index-Absicherung ab Beginn der Absicherungszone bei 608,33 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der über EUREX gekauften STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen). Achtung: Durch die Absicherung entstehen Kosten. Der Abstand zu aktuellen Indexstand des STOXX Europe 600 bei 609,14 Indexpunkten beträgt derzeit ca. –0,13 %.
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 93,18% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 47,70%
VAR (Value at Risk) Auslastung: 42,90 per 27.04. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (360 Tage) STOXX Europe 600 Index: 14,32 % (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (360 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 5,06 % (Quelle: Bloomberg)
Hinweis zur steuerlichen Behandlung
Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist steuerlich als Aktienfonds klassifiziert und profitiert in Deutschland von der gesetzlichen 30-%-Teilfreistellung. Dadurch werden Erträge aus dem Fonds – im Gegensatz zu Einzelaktien, Festgeld oder Rentenfonds, bei denen Erträge grundsätzlich voll steuerpflichtig sind – nur zu 70 % der Abgeltungsteuer unterworfen. Die steuerliche Abwicklung erfolgt automatisch über die depotführende Stelle.
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation der beiden Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
“Wie hoch ist die jährliche Ausschüttung im TimmInvest Europa Plus Fonds – und wie werden Ausschüttungen (Anteilklass P) bzw. die Vorabpauschale (Anteilklasse I) steuerlich behandelt?“
Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
30.12.2025: €111,52
Aktuell:
24.04.2026: €114,65
27.04.2026: €114,78
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2025: €121,35
Zuletzt:
24.04.2026: €125,07
27.04.2026: €124,93
Quelle: Universal Investment