Während geopolitische Spannungen, Zinsunsicherheit und konjunkturelle Risiken die Schlagzeilen dominieren, zeigt sich unter der Oberfläche ein anderes, oft übersehenes Bild: Die erwarteten Unternehmensgewinne steigen weiter – sowohl in den USA als auch in Europa. Genau das erklärt, warum sich die Aktienmärkte in vielen Phasen robuster zeigen, als es die Nachrichtenlage vermuten lässt.
Entwicklung der Gewinne (EPS) S&P 500, Quelle: Bloomberg
Die Gewinne je Aktie – hier auf Indexebene aggregiert über alle Unternehmen im S&P 500 Index – sind eine zentrale Größe für die Bewertung von Aktienmärkten. In den USA zeigt sich seit 2022 ein klarer Aufwärtstrend mit zuletzt deutlich zunehmender Dynamik. Besonders die Schätzungen für 2026 stechen heraus und signalisieren eine ungewöhnlich starke Beschleunigung der Gewinnerwartungen. Diese Dynamik hat sich zuletzt sogar verstärkt – und zwar ausgerechnet in einer Phase, in der die geopolitische Lage durch den Konflikt im Nahen Osten, die Unsicherheit rund um die Straße von Hormus und stark schwankende Ölpreise eigentlich für Zurückhaltung sprechen würde.
Entwicklung der Gewinne (EPS) im STOXX Europe 600 Index
Auch in Europa ergibt sich ein ähnliches, wenn auch weniger dynamisches Bild. Nach einer Phase nahezu stagnierender Gewinne in den Jahren 2023 und 2024 ziehen die Erwartungen seit 2025 wieder an. Für 2026 wird ein deutlicher Sprung erwartet, der die zuvor verhaltene Entwicklung klar überkompensiert. Parallel dazu zeigt sich auch hier die gleiche Diskrepanz wie in den USA: Während Konjunkturdaten zuletzt eher enttäuscht haben und die wirtschaftliche Dynamik insbesondere in Europa schwach wirkt, bleiben die aggregierten Gewinnerwartungen stabil – oder steigen sogar weiter.
Gleichzeitig lässt sich ein klarer Stimmungswechsel an den Märkten beobachten. Die Investoren wenden sich zunehmend davon ab, jede neue Schlagzeile oder jeden Tweet aus den Konfliktregionen sofort zu interpretieren.Stattdessen setzt sich mehr und mehr die Erwartung durch, dass die US-Administration – die sich jederzeit aus einer Eskalation zurückziehen kann – am Ende ein Interesse an Deeskalation haben dürfte. Der innenpolitische Druck ist hoch: Steigende Energiepreise wirken wie eine zusätzliche Belastung für Konsumenten und Unternehmen und könnten im Vorfeld der Midterm-Wahlen zu einem wichtigen Faktor werden.
Das bedeutet nicht, dass Energiepreise kurzfristig wieder deutlich fallen müssen. Im Gegenteil: Eine längere Phase erhöhter Preise ist durchaus wahrscheinlich. Entscheidend ist jedoch, dass viele Unternehmen – insbesondere in strukturell starken Sektoren – in der Lage sind, auch in diesem Umfeld ihre Gewinne weiter zu steigern. Genau diese Erwartung spiegelt sich in den steigenden, auf Indexniveau aggregierten EPS-Schätzungen wider.
So entsteht ein Marktumfeld, das auf den ersten Blick widersprüchlich wirkt: steigende Märkte trotz Krieg. Auf den zweiten Blick folgt es jedoch einer klaren Logik: Solange die Gewinnerwartungen steigen und gleichzeitig auf eine mittelfristige Stabilisierung der geopolitischen Lage gesetzt wird, können Aktienmärkte neue Höchststände erreichen – selbst in einem von Unsicherheit geprägten Umfeld.
Vor diesem Hintergrund wurde im TimmInvest Europa Plus Fonds (AK I) am Freitag ein neues Allzeithoch erreicht. Das bedeutet, dass auf aktueller Kursbasis keine Anleger im Minus liegen. Wir setzen unsere Strategie des konsequenten Risikomanagements fort und haben die Absicherungszone heute leicht von 605 auf 608,33 Indexpunkte angehoben. Die zuletzt teilweise deutlich gesunkenen Absicherungspreise machen die Arbeit an der Absicherung wieder attraktiver.
STOXX Europe 600 Index & Absicherungszone, Quelle: Bloomberg, TimmInvest
Hoffen wir, dass es im Verlauf dieser Woche zu neuen Gesprächen zwischen den Konfliktparteien kommt und ein Ende der Auseinandersetzung näher rückt. Denn sollten sich die Erwartungen der Märkte als zu optimistisch erweisen – insbesondere falls es nicht in der Hand der USA liegen sollte, die Energiepreise wieder unter Kontrolle zu bringen – könnte die jüngste Rallye ebenso schnell enden, wie sie begonnen hat.
Ich wünsche Ihnen eine tatkräftige und optimistische Restwoche.
Thomas Timmermann
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
21.04.2026 | 12:47 Uhr
Fondsvolumen: € 17.982.315 (20.04.2026)
Aktuelle Ausrichtung des Fonds: 100 % Absicherung ab Beginn der Absicherungszone bei 608,33 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der über EUREX gekauften STOXX Europe 600-Absicherungsoptionen). Achtung: Durch die Absicherung entstehen Kosten. Der Abstand zum aktuellen Indexstand des STOXX Europe 600 bei 622,67 Indexpunkten beträgt derzeit ca. –2,30 %.
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 93,98% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 57,10%
VAR (Value at Risk) Auslastung: 64,19 per 20.04. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (360 Tage) STOXX Europe 600 Index: 14,32 % (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (360 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 5,02 % (Quelle: Bloomberg)
Hinweis zur steuerlichen Behandlung
Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist steuerlich als Aktienfonds klassifiziert und profitiert in Deutschland von der gesetzlichen 30-%-Teilfreistellung. Dadurch werden Erträge aus dem Fonds – im Gegensatz zu Einzelaktien, Festgeld oder Rentenfonds, bei denen Erträge grundsätzlich voll steuerpflichtig sind – nur zu 70 % der Abgeltungsteuer unterworfen. Die steuerliche Abwicklung erfolgt automatisch über die depotführende Stelle.
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation der beiden Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
“Wie hoch ist die jährliche Ausschüttung im TimmInvest Europa Plus Fonds – und wie werden Ausschüttungen (Anteilklass P) bzw. die Vorabpauschale (Anteilklasse I) steuerlich behandelt?“
Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
30.12.2025: €111,52
Aktuell:
17.04.2026: €116,22
20.04.2026: €115,83
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2025: €121,35
Zuletzt:
17.04.2026: €126,62 (Allzeithoch)
20.04.2026: €126,20
Quelle: Universal Investment