Yes (Europe) We Can!

Dass es gerade der Leitindex des “sick man” in Europa ist, der im Jahresendspurt fast die Jahresperformance des US-Aktienmarkts einholt, war alles andere als vorauszusehen! Aber jetzt sind beim DAX die historischen 20.000 Indexpunkte erreicht! Aufgrund der politischen Patt-Situation in Frankreich, kämpfen die anderen großen europäischen Indizes derweil noch mit der Rückkehr zu ihren Jahres-Tops. Bei all den negativen Einschätzungen zum europäischen Aktienmarkt, liegt wohl eines der größten Kaufargumente in der gnadenlosen Unterbewertung Europas gegenüber den USA:

Vergleich Bruttosozialprodukt (GDP) und Marktkapitalisierung (Market Cap) nach Regionen, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Das Schaubild oben zeigt, dass die Wirtschaft der USA für ca. 26 % des weltweiten Bruttosozialprodukts verantwortlich zeichnet. US-Aktien hingegen machen über 50 % (!) der gesamten globalen Marktkapitalisierung aus! Das Verhältnis dieser zwei Zahlen zueinander liegt für die USA mit 2,25 an der absoluten Spitze! Warren Buffet kommentierte solche Bewertungsverhältnisse einst mit “you are playing with fire”. Kein Wunder also, dass der Großinvestor seine Cash-Bestände zuletzt deutlich aufgestockt hat!

Sollte einmal ein Teil des riesigen Anlagekapitals in US-Aktien eine Alternative suchen, könnte Europa wegen der Bewertungsdifferenz ganz oben stehen. Auch die folgende Grafik zeigt, dass die Bewertungsdifferenz zwischen dem S&P 500 Index und dem Stoxx Europe 600 Index momentan historisch hoch ist:

Vergleich S&P 500 Index und STOXX Europe 600 Index; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Wenn Europa also doch eine Investition wert ist, sollte man dann den DAX aufgrund seiner sehr guten relativen Performance in 2024 präferieren? Ein Blick auf den langfristigen Vergleich zeigt, dass der Index nach einer langen Periode der relativen Schwäche diese Underperformance lediglich aufgeholt hat:

Performance-Vergleich DAX Index, STOXX Europe 600 Index und Euro Stoxx 50 Index, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Der DAX ist in diesen Wochen zwar der absolut Star, es fehlen ihm aber zur echten Diversifikation u.a. wichtige Aktien aus dem europäischen Rohstoff-, Pharma- und Luxus-Sektor!

Für den TimmInvest Europa Plus Fonds bedeutet der Anstieg des STOXX Europe 600 Index innerhalb der Absicherungszone eine wieder automatisch steigende mathematische Aktienquote. Denn oberhalb der Absicherungszone geht die dämpfende Wirkung der Absicherung automatisch verloren:

STOXX Europe 600 Index und Absicherungszone, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Ab da kann sich die volle Wucht der 300 Aktien, die ca. 96 % des Fonds zur Zeit ausmachen, voll entfalten! Die Absicherung wird wegen den vielen weiterhin bestehenden Risiken (Ukraine, Zölle, Konjunktur, Verschuldung, Politik, Dienstleistungsinflation) auf jeden Fall gebraucht! Die kommende Zinssenkung der EZB, der gegenüber derm US-Dollar niedrig bewertete Euro und die vergleichsweise hohe Bewertung der US-Aktien lösen für sich genommen noch keine nachhaltige Trendwende bei den europäischen Unternehmensgewinnen aus. Entweder der breite STOXX Europe 600 Index folgt dem DAX zum Jahresende in neue Sphären oder es gibt mal eine deutliche Korrektur! Bewertungsdifferenzen lassen sich schließlich auch abbauen, sollten die höher bewerteten US-Aktien stärker fallen als die europäischen!

Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist auf jeden Fall eine gute Alternative mit überschaubarem Risiko (s.u.) in der Breite des europäischen Aktienmarkts investiert zu sein. Nach unten ist der Fonds handlungsfähig und kann plötzliche Abschläge zum Wiedereinstieg nutzen. Nach oben folgt die Absicherungsstrategie dem Markt. Der Preis dafür ist eine im Vergleich zum Direktinvestment bislang etwas geringere Rendite.

Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Woche!

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Neu: Timmblog auf Instagram!

TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

03.12.2024 11:47 Uhr

Fondsvolumen: ca. €13.751.662,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: sehr defensiv! Absicherung ab Start Absicherungszone! Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 96,01% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)

Mathematisch errechnet Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 38,40%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): 516 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 525 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der gekauften EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 99,70%

VAR (Value at Risk) Auslastung: ca. 12% (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Tranchen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait Dezember 2024

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com