Es deutet sich Liquiditätsverknappung an den Kapitalmärkten an – und das hat viele Ursachen.
Da ist zunächst der nicht enden wollende Iran-Krieg mit seinen inflationären Effekten, die die Notenbanken wieder in Richtung Zinserhöhungen drücken könnten. Gleichzeitig wächst der Hunger einer immer stärker verschuldeten Welt, die ihre Staatsanleihen zu immer höheren Renditen an den Markt bringen muss. Der Aufwärtstrend der 30-jährigen Staatsanleihenrenditen ist bislang ungebrochen.
30-jährige Renditen Staatsanleihen (UK: gelb; USA: orange, Japan: weiß; Deutschland: blau), Quelle: Bloomberg
Und dann gibt es noch die KI-Industrie, die getragen von einem historischen Hype Unsummen in den Bau von Rechenzentren investieren muss, um sich im Kampf um Marktanteile in der künftig KI-gesteuerten Welt frühzeitig eine starke Position zu sichern. Microsoft, Amazon, Meta und Alphabet investieren inzwischen zusammengenommen weit über 300 Milliarden US-Dollar pro Jahr in Rechenzentren, Chips, Energieversorgung und Infrastruktur.
Dank der geopolitischen Entwicklungen müssen zusätzlich Unsummen in Rüstung und Infrastruktur gesteckt werden. Und dank der Demographie wachsen die Sozialausgaben für die alternde westliche Gesellschaft ebenfalls unaufhörlich weiter.
Kurz gesagt: Der globale Kapitalhunger explodiert – und der Kampf um Kapital hat längst begonnen.
Wer jetzt noch viel Geld braucht, muss sich beeilen. Erst recht, wenn es um einen riesigen IPO geht – und die Aktienmärkte all diese Belastungen bislang kaum sehen wollen.
Mit SpaceX soll nun die nächste Revolution nach KI finanziert werden: der Traum von Weltraum-Infrastruktur, Kolonien auf Mond und Mars und irgendwann vielleicht unendlich vielen Rohstoffen ferner Planeten. Elon Musk, der Mann mit der Kettensäge, will sich in diesem immer härter werdenden Wettbewerb um Kapital frühzeitig die Liquidität für sein gigantisches Weltraumprojekt sichern – und tut dies mit Unterstützung der US-Politik und der Wall Street. Bereits am 12. Juni könnte SpaceX an die Nasdaq kommen. Der Börsenprospekt wird in diesen Tagen erwartet. Die Zahlen wirken gigantisch: 75 Milliarden US-Dollar Kapitalaufnahme bei einer möglichen Bewertung von mehr als 2 Billionen US-Dollar. Kurz vor dem IPO wurde bereits ein 5:1 Aktiensplit durchgeführt. Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Bank of America und Citigroup stehen offenbar bereit.
Doch SpaceX kommt nicht allein. Zusätzlich drängen mit OpenAI und Anthropic zwei weitere KI-Schwergewichte Richtung Kapitalmarkt. Zusammen könnten diese drei Mega-IPOs in kurzer Zeit einen zusätzlichen Milliardenbedarf am Kapitalmarkt erzeugen. Bloomberg-Schätzungen gehen davon aus, dass allein diese Emissionen 24 bis 48 Milliarden US-Dollar an zusätzlicher ETF-Nachfrage auslösen könnten.
Und genau hier wird es spannend. Die auf ETFs umgestiegene Anlagewelt wird durch die Mechanik marktkapitalisierter Indizes womöglich ungefragt Elon Musk und Co. das Geld zur Verfügung stellen müssen. Nicht irgendwann. Sondern möglicherweise bereits im kommenden Monat.
Denn obwohl bei SpaceX wohl nur 5–10 % der Aktien überhaupt frei handelbar sein werden, prüfen die großen Indexanbieter offenbar bereits eine Fast-Track-Aufnahme in wichtige Indizes. Passive Fonds müssten dann kaufen. Nicht weil Fondsmanager überzeugt sind. Nicht weil Bewertungen attraktiv erscheinen. Sondern weil die Regeln des Systems es verlangen.
Erwartete Indexgewichte der Mega-IPOs SpaceX, OpenAI und Anthropic bei 5 % bzw. 10 % Free Float. Hinweis: Die dargestellten Indexgewichte basieren auf Bloomberg-Schätzungen unter Annahmen zu Bewertung, Free Float und Indexaufnahme. Die tatsächlichen Werte können später deutlich abweichen.
Das Schaubild zeigt, wie schnell selbst ein begrenzter frei handelbarer Aktienanteil erhebliche Indexgewichte erzeugen kann. Besonders SpaceX würde trotz des niedrigen Free Floats sofort zu einem Schwergewicht werden. Die Konsequenz: ETFs und andere passive Anleger müssten binnen kürzester Zeit Milliarden investieren – unabhängig davon, ob die Bewertung attraktiv erscheint oder nicht.
Es wird spannend sein zu beobachten, wie diese zusätzliche Liquiditätsaufnahme andere Anlageklassen beeinflusst – insbesondere den Rentenmarkt, der ohnehin bereits unter enormen Emissionsvolumina leidet.
Die Folgen für europäische Aktien sind schwer absehbar. Klar ist aber: Sollte noch mehr Kapital in US-Technologie, KI und Weltraumvisionen umgeleitet werden, könnte Europa als Anlageklasse für institutionelle Anleger weiter an relativer Attraktivität verlieren.
Aus Sicht aktiver Fondsmanager bedeutet das vor allem eines: Liquidität und Risiko werden noch wichtiger. Für die Strategie des TimmInvest Europa Plus Fonds heißt das umso mehr, neu erklommene Hochs an den europäischen Aktienmärkten möglichst schnell zu sichern und gleichzeitig von der hohen Volatilität des Aktienmarkts zu profitieren. Genau deshalb ziehen wir unsere Absicherungen aktuell schneller nach als in klassischen Marktphasen. Denn es geht längst nicht mehr nur darum, in steigenden Märkten erfolgreich zu sein. Sondern auch in einem stagnierenden oder potenziell fallenden europäischen Aktienmarkt. Dank der zur Zeit vollständigen Absicherung nach unten sind die Voraussetzungen dafür auf jeden Fall an Bord.
Nicht falsch verstehen: Technologischer Fortschritt ist wichtig, nützlich und im Übrigen unaufhaltsam. Die Finanzierung solcher Visionen ist jedoch etwas völlig anderes. Denn der globale Kapitalbedarf steigt in immer mehr Bereichen gleichzeitig – von Staatsverschuldung über KI, Infrastruktur und Rüstung bis hin zu gigantischen Zukunftsprojekten wie SpaceX. Der Kampf um die Investoren dürfte sich in den kommenden Monaten spürbar verschärfen – mit möglichen Marktverwerfungen in alle Richtungen.
STOXX Europe 600 Index und Absicherungszone, Quelle: TimmInvest, Bloomberg
Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Restwoche
Thomas Timmermann
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
20.05.2026 | 17:01 Uhr
Fondsvolumen: € 17.823.343 (19.05.2026)
Absicherungsstrategie mit vollständiger Index-Absicherung ab Beginn der Absicherungszone bei 620 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der über EUREX gekauften STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen). Achtung: Durch die Absicherung entstehen Kosten. Der Abstand zum aktuellen Indexstand des STOXX Europe 600 bei 618,43 Indexpunkten beträgt derzeit zirka 0,25 %.
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 92,67% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Ökonomische Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 47,80%
VAR (Value at Risk) Auslastung: 29,71 per 19.05. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (360 Tage) STOXX Europe 600 Index: 14,58 % (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (360 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 5,25 % (Quelle: Bloomberg)
Hinweis zur steuerlichen Behandlung
Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist steuerlich als Aktienfonds klassifiziert und profitiert in Deutschland von der gesetzlichen 30-%-Teilfreistellung. Dadurch werden Erträge aus dem Fonds – im Gegensatz zu Einzelaktien, Festgeld oder Rentenfonds, bei denen Erträge grundsätzlich voll steuerpflichtig sind – nur zu 70 % der Abgeltungsteuer unterworfen. Die steuerliche Abwicklung erfolgt automatisch über die depotführende Stelle.
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation der beiden Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
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Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
“Wie hoch ist die jährliche Ausschüttung im TimmInvest Europa Plus Fonds – und wie werden Ausschüttungen (Anteilklass P) bzw. die Vorabpauschale (Anteilklasse I) steuerlich behandelt?“
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Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Kontaktieren Sie mich direkt unter: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
30.12.2025: €111,52
Aktuell:
18.05.2026: €115,23
19.05.2026: €115,36
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2025: €121,35
Zuletzt:
18.05.2026: €125,60
19.05.2026: €125,75
Quelle: Universal Investment