Das erste Halbjahr 2026 hatte alles, was Anleger eigentlich nicht sehen möchten. Eine neue Eskalation im Nahen Osten, eine aggressive US-Zollpolitik, anhaltende Unsicherheit im Ukraine-Krieg und nahezu täglich neue politische Schlagzeilen, die oftmals schon wenige Stunden später wieder relativiert wurden. Trotzdem schlossen die europäischen Aktienmärkte das erste Halbjahr nahe ihrer Allzeithochs ab. Das zeigt einmal mehr: An der Börse wird nicht die Gegenwart gehandelt, sondern die Zukunft.
Für das Fondsmanagement des TimmInvest Europa Plus Fonds war dieses Umfeld eine echte Bewährungsprobe.
Ein erstes Halbjahr zwischen Panik und Rekordständen
Ende Februar hatte der STOXX Europe 600 Index bereits nahezu das heutige Kursniveau erreicht. Dann folgte im März der scharfe Rückschlag im Zuge der Eskalation des Iran-Konflikts. Innerhalb weniger Tage wechselte die Stimmung von Optimismus zu Angst. Gleichzeitig stiegen die Preise für Absicherungen deutlich an und die tägliche Nachrichtenlage war kaum noch vorhersehbar.
In genau dieser Phase bestand unsere wichtigste Aufgabe nicht darin, jede Marktbewegung mitzumachen, sondern den Fonds möglichst stabil durch diese turbulente Zeit zu steuern und die Jahresperformance im positiven Bereich zu halten. Das ist gelungen.
Entwicklung des TimmInvest Europa Plus Fonds im Vergleich zum STOXX Europe 600, EURO STOXX 50 und DAX im ersten Halbjahr 2026, Quelle: Bloomberg
Schritt für Schritt wurde die Absicherungszone erhöht
Mit der anschließenden Markterholung begann gleichzeitig die eigentliche Arbeit des Overlay-Managements.
Obwohl die Kosten für neue Absicherungen aufgrund der hohen Unsicherheit außergewöhnlich hoch blieben, konnten wir günstige Marktphasen immer wieder nutzen, um unsere Absicherungszone konsequent nach oben nachzuziehen.
Ausgehend von der Anpassung im November 2025 wurde die Absicherung im Januar, Februar, April und Juni jeweils weiter erhöht. Dadurch steigt der Bereich, ab dem das Portfolio vollständig abgesichert wäre, kontinuierlich mit dem Markt mit.
Genau darin liegt der Kern unseres Investmentansatzes. Unser Ziel ist es nicht, Marktbewegungen vorherzusagen. Unser Ziel ist es vielmehr, steigende Märkte konsequent dafür zu nutzen, das Sicherheitsnetz für unsere Anleger immer weiter nach oben zu ziehen.
Entwicklung der Absicherungszone des TimmInvest Europa Plus Fonds. Quelle: TimmInvest, Bloomberg
Das Jahresziel bereits nach sechs Monaten erreicht
Zum Halbjahresende steht für den TimmInvest Europa Plus Fonds (AK I) eine Wertentwicklung von 6,18 % seit Jahresbeginn.
Besonders freut mich dabei eines: Unser langfristiger Zielkorridor liegt bei rund 6 % Rendite pro Jahr. Dieses Ziel haben wir bereits nach nur sechs Monaten erreicht. Natürlich wird nicht jedes Halbjahr so verlaufen. Die Entwicklung zeigt aber, dass sich konsequentes Risikomanagement und diszipliniertes Overlay-Management auch in außergewöhnlich schwierigen Marktphasen auszahlen können.
Noch wichtiger als die absolute Rendite ist für mich allerdings der Weg dorthin. Wer das erste Halbjahr erlebt hat, weiß, wie nervenaufreibend die geopolitischen Nachrichten teilweise waren. Genau für solche Marktphasen wurde der TimmInvest Europa Plus Fonds entwickelt.
Wertentwicklung TimmInvest Europa Plus Fonds (AK I; Auflage: 21.12.2020). Quelle: Universal Investment
Warum ich für das zweite Halbjahr optimistischer bin
Aus heutiger Sicht haben sich die Rahmenbedingungen für europäische Aktien gegenüber dem Jahresanfang verbessert.
Der wichtigste Grund ist der Iran-Konflikt.
Die Märkte gehen derzeit davon aus, dass keine der beteiligten Seiten ein Interesse an einer dauerhaften Eskalation hat. Entsprechend sind die Ölpreise inzwischen wieder auf das Niveau vor Kriegsausbruch zurückgekehrt. Das reduziert den Inflationsdruck und verbessert gleichzeitig die Perspektiven vieler europäischer Unternehmen.
Der Ukraine-Krieg bleibt selbstverständlich ein erheblicher Unsicherheitsfaktor. Gleichzeitig hat die Ukraine trotz der deutlich geringeren Unterstützung durch die neue US-Regierung ihre Verteidigungsfähigkeit bislang aufrechterhalten. Hinzu kommt, dass auch Russland wirtschaftlich zunehmend unter der langen Kriegsdauer leidet. Ob daraus tatsächlich mittelfristig eine höhere Wahrscheinlichkeit für einen Waffenstillstand entsteht, bleibt offen. Die Chancen erscheinen heute jedoch größer als noch zu Jahresbeginn.
Eine weitere Entspannung bei den Energiepreisen wäre für Europa ein zusätzlicher Rückenwind.
Technisch hat sich das Bild verbessert
Auch charttechnisch sieht die Situation heute freundlicher aus als noch vor einigen Monaten.
Der STOXX Europe 600 Index ist inzwischen über seine mehrmonatige Seitwärtsbewegung ausgebrochen. Gelingt es dem Markt, diesen Ausbruch oberhalb von rund 635 Punkten zu verteidigen, verbessert sich das technische Umfeld für europäische Aktien weiter.
Sollte der Index dagegen wieder unter diese Marke zurückfallen, wäre eine längere Seitwärtsphase über den Sommer keineswegs ungewöhnlich.
Genau auf solche Marktphasen sind unsere Seitwärtsstrategien vorbereitet. Auch in wenig bewegten Märkten können dadurch zusätzliche Optionsprämien vereinnahmt werden.
STOXX Europe 600 mit aktueller Absicherungszone und Ausbruch. Quelle: TimmInvest, Bloomberg
Europa hat viele überrascht
Besonders bemerkenswert finde ich die Entwicklung der europäischen Aktienmärkte.
Europa verfügt weder über Nvidia noch über Microsoft, Apple oder Meta. Auch bei Künstlicher Intelligenz gilt Europa vielfach als Nachzügler. Trotzdem entwickelte sich der STOXX Europe 600 im ersten Halbjahr nahezu auf Augenhöhe mit dem amerikanischen S&P 500.
Das zeigt einmal mehr, dass erfolgreiche Börsenjahre nicht ausschließlich von einigen wenigen Mega-Cap-Unternehmen abhängen. Bewertung, Unternehmensgewinne, Dividenden und Kapitalströme spielen langfristig eine mindestens ebenso wichtige Rolle.
Der Blick nach vorne
Das erste Halbjahr hat einmal mehr gezeigt, dass Börse selten planbar ist. Noch vor wenigen Monaten dominierten Sorgen über einen Flächenbrand im Nahen Osten und eine weltweite Rezession. Heute notieren die europäischen Aktienmärkte auf Rekordständen.
An guten Börsentagen denkt kaum jemand über Absicherung nach. Ihren eigentlichen Wert zeigt eine Absicherungsstrategie erst dann, wenn die Märkte plötzlich das Gegenteil tun.
Genau deshalb werden wir auch im zweiten Halbjahr nicht versuchen, die Zukunft vorherzusagen. Unsere Aufgabe besteht vielmehr darin, jeden Tag aufs Neue Chancen zu nutzen und Risiken konsequent zu begrenzen. Steigende Märkte nutzen wir, um unsere Absicherungszone weiter anzuheben. Kommt es zu Rückschlägen, soll sich dies im Fonds lediglich in Verlusten von wenigen Prozent widerspiegeln – statt in den oft zweistelligen Einbrüchen klassischer Long-only-Investments. Dass dieser Ansatz funktionieren kann, zeigt auch die bisherige Historie des Fonds.
Gerade darin liegt aus meiner Sicht der wesentliche Unterschied zu einem ETF. Während dort häufig das Motto „Buy the Dip“ gilt, besteht unser Ziel darin, dass der Dip für unsere Anleger möglichst gar nicht erst in voller Höhe entsteht.
Ein Blick auf die bisherige Wertentwicklung des TimmInvest Europa Plus Fonds zeigt, dass genau dies bislang gelungen ist.
Wertentwicklung TimmInvest Europa Plus Fonds (AK I, Auflage: 21.12.2020). Quelle: Universal Investment
Je länger die Absicherungsstrategie konsequent umgesetzt wird und je weiter die Absicherungszone mit steigenden Märkten nach oben wandert, desto geringer fällt der Rückschlag im Fonds im Idealfall gegenüber einem klassischen Aktieninvestment aus.
Gerade auf den aktuell höheren Indexständen kann der TimmInvest Europa Plus Fonds deshalb eine interessante Ergänzung zu einem klassischen STOXX Europe 600 ETF sein. Anleger, die bewusst mehr Aktienrisiko eingehen möchten, können beide Bausteine miteinander kombinieren und sich so ihr individuelles Risiko-Rendite-Profil selbst zusammenstellen.
Ich freue mich jedenfalls über ein erstes Halbjahr, das trotz außergewöhnlich hoher Volatilität, geopolitischer Krisen und permanent wechselnder Schlagzeilen mit einem neuen Allzeithoch für den TimmInvest Europa Plus Fonds beendet werden konnte.
Ich wünsche Ihnen einen erfolgreichen Start in den Juli und freue mich darauf, Sie auch im zweiten Halbjahr wieder regelmäßig über die Entwicklung des Fonds und der europäischen Aktienmärkte zu informieren.
Thomas Timmermann
Hinweis: Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Dieser Beitrag dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
01.07.2026 | 16:00 Uhr
Fondsvolumen: € 17.074.606 (30.06.2026)
Absicherungsstrategie mit vollständiger Index-Absicherung ab Beginn der Absicherungszone bei 633,93 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der über EUREX gekauften STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen). Achtung: Durch die Absicherung entstehen Kosten. Der Abstand zum aktuellen Indexstand des STOXX Europe 600 bei 639,28 Indexpunkten beträgt derzeit zirka – 0,84 %.
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 94,21% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Ökonomische Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 51,70%
VAR (Value at Risk) Auslastung: 48,35 per 30.06. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (360 Tage) STOXX Europe 600 Index: 14,66 % (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (360 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 5,44 % (Quelle: Bloomberg)
Hinweis zur steuerlichen Behandlung
Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist steuerlich als Aktienfonds klassifiziert und profitiert in Deutschland von der gesetzlichen 30-%-Teilfreistellung. Dadurch werden Erträge aus dem Fonds – im Gegensatz zu Einzelaktien, Festgeld oder Rentenfonds, bei denen Erträge grundsätzlich voll steuerpflichtig sind – nur zu 70 % der Abgeltungsteuer unterworfen. Die steuerliche Abwicklung erfolgt automatisch über die depotführende Stelle.
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation der beiden Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
“Wie hoch ist die jährliche Ausschüttung im TimmInvest Europa Plus Fonds – und wie werden Ausschüttungen (Anteilklass P) bzw. die Vorabpauschale (Anteilklasse I) steuerlich behandelt?“
Oder sprechen Sie uns direkt an.
Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Kontaktieren Sie mich direkt unter: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
30.12.2025: €111,52
Aktuell:
29.06.2026: €117,55
30.06.2026: €118,14
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2025: €121,35
Zuletzt:
29.06.2026: €128,20
30.06.2026: €128,85
Quelle: Universal Investment