Performance “Made in the USA!”

Dieser Leitspruch eines überzeugten Anhängers von US-Aktien ist mir jüngst besonders in Erinnerung geblieben. Gespräche dieser Art beginnen meistens mit der berechtigten Frage, warum ich nur an europäische Aktien glaube – die wären ja wohl wirklich kein sinnvolles Investment! Dabei tue ich das gar nicht! In ein gut diversifiziertes Portfolio gehört natürlich ein großer Anteil US-Aktien, aber auch der Rest der Welt sollte vertreten sein. Ich hielt es aber bei der Gründung der TimmInvest für keine gute Idee, einen weltweit investierenden Fonds mit Absicherungsstrategie aufzulegen. Denn eine sinnvolle Aufteilung nach Regionen ist nicht für jeden Anleger gleichermaßen geeignet. Sie in einem Fonds fix vorzugeben, halte ich für falsch.

In den nächsten Jahren soll es einen TimmInvest Plus Fonds für Europa, die USA und Asien geben. Die aktive Absicherungsstrategie wird bei allen drei Fonds gleich sein. So sollen Investoren in die Lage versetzt werden, mehr Kapital in Aktien zu investieren als ohne Schutz (“Mit Sicherheit mehr Aktien”). Der Anleger soll dann zusätzlich die Möglichkeit haben, die Aufteilung nach Regionen durch die Gewichtung der einzelnen Fonds selbst für sich festzulegen. Gestartet wurde bewusst mit dem Europa Plus Fonds: Denn hier ist unser Zuhause und in Euro bestreiten wir den größten Teil unserer Ausgaben.

Doch nun zum Mantra “Europäische Aktien lohnen sich nicht!”. Das folgende Schaubild vergleicht den weiß eingezeichneten MSCI USA Equal Weighted Net Total Return (also inkl. Dividenden) mit dem rot eigezeichneten MSCI Europe Equal Weighted Total Return über die letzten drei Jahre:

Vergleich Aktien USA/Europa; Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Um den Einfluss des US-Dollars zu neutralisieren, ist der Vergleich in Euro erstellt worden. Das besondere an den Indizes im Chart ist ihre Gleichgewichtung! Anders als alle bekannten Indizes, sind die Aktien nicht nach Marktkapitalisierung gewichtet, sondern gleichgewichtet. Überraschenderweise sind die europäischen Aktien in den letzten drei Jahren besser gelaufen! Europäische Aktien sind also alles andere als schlechte Performer! Es fehlt jedoch in Europa teilweise an Aktien, wie die nach Marktkapitalisierung gigantischen Blue-Chips aus dem US-Technologiesektor! Fügt man den Technologieindex Nasdaq 100 im Vergleich oben hinzu, so erklärt sich die bekannte Outperformance der US-Aktien eindrücklich:

Vergleich oben ergänzt durch den Nasdaq 100 Index, Quelle: TimmInvest, Bloomberg

Im Umkehrschluss erklärt diese Dominanz aber auch die ungewöhnlich hohe Abhängigkeit vieler großer Indizes von der Performance einiger Unternehmen. Es ist ein historisch selten vorkommendes Phänomen, dass nur wenige Aktien die nach Marktkapitalisierung gewichteten wichtigsten Indizes der Welt massiv antreiben! Und der Boom der passiven Investments in Indexprodukte befeuert die Abkopplung vom Rest der Aktien noch zusätzlich.

Doch ist dies wirklich ein Grund zur Sorge? Nein! Auf keinen Fall! Es ist aber ein Konzentrationsrisiko, das jeder Anleger kennen sollte! Vor der für morgen erwarteten EZB-Zinssenkung, sind es bislang lediglich die teilweise schlechter als erwarteten US-Konjunkturdaten der letzten Tage, die die Märkte zur Zeit beschäftigen.

Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Restwoche!

TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)

05.06.2024 (10:03 Uhr)

Fondsvolumen: ca. €12.925.750,-

Aktuelle Ausrichtung des Fonds: defensiv! Absicherung erst ab Start Absicherungszone! Achtung: durch Absicherung entstehen Kosten!

Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:

Aktienanteil im Fonds: ca. 96,40%

Synthetische Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 54,50%

Aktueller Stand Stoxx Europe 600 Index (SXXP): 519,70 Indexpunkte

Absicherungsquote innerhalb der (Kern) Absicherungszone ab 513,40 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der EUREX STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen): 100,00% (ohne Begrenzung)

VAR (Value at Risk) Auslastung: 51,70% (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%)

Produktpräsentation

Hier geht es zur aktuellen Präsentation über die zwei Tranchen des TimmInvest Europa Plus Fonds:

Fondsportrait Juni 2024

Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Melden Sie sich bitte am besten per E-Mail: thomas.timmermann@timminvest.com