Europa wirkt aktuell eher unspektakulär. Die Konjunktur verliert an Schwung, Analysten sehen nur noch begrenztes Kurspotenzial und der große KI-Hype spielt sich scheinbar ohnehin woanders ab. Gerade jetzt erscheint die alte Börsenregel „Sell in May and go away“ wieder verlockend.
Macht es also Sinn, europäische Aktien über den Sommer zu verkaufen?
Aus meiner Sicht nicht unbedingt.
Betrachtet man die aktuell veröffentlichten Bloomberg-Prognosen für den STOXX Europe 600 Index, scheint das Aufwärtspotenzial bis zum Jahresende inzwischen begrenzt. Die durchschnittlichen Erwartungen der Banken liegen nur noch moderat über dem aktuellen Niveau.
Prognosen STOXX Europe 600 Index und Absicherungszone, Quelle: Bloomberg, TimmInvest
Im Schaubild sind die von Bloomberg zusammengetragenen Prognosen internationaler Banken für den Jahresendstand des STOXX Europe 600 dargestellt – von der niedrigsten bis zur höchsten Schätzung. In Blau eingezeichnet ist die aktuelle Absicherungszone des TimmInvest Europa Plus Fonds. Bemerkenswert: Sie beginnt derzeit nahezu exakt auf Höhe der durchschnittlichen Analystenschätzung.
Anders formuliert: Dort, wo viele Experten den Markt zum Jahresende sehen, beginnt bei uns bereits das Sicherheitsnetz.
Das allein zeigt bereits, wie vorsichtig der Markt aktuell geworden ist.
Zusätzlicher Gegenwind kommt von der Konjunktur. Die gestern veröffentlichten Einkaufsmanagerindizes senden eher Warnsignale. Besonders Frankreich enttäuschte deutlich. Dort kühlte sich die wirtschaftliche Aktivität überraschend stark ab – sowohl in der Industrie als auch im Dienstleistungssektor. Deutschland zeigte sich robuster, blieb aber ebenfalls hinter den Erwartungen zurück. Insgesamt verliert die europäische Wirtschaft an Dynamik, auch weil der Iran-Krieg über höhere Energiepreise zunehmend auf Unternehmen und Verbraucher drückt.
Einkaufsmanagerindizes Frankreich, Deutschland und Eurozone, Quelle: Bloomberg
Interessant ist dabei die relative Entwicklung: Während Frankreich deutlich schwächelt, zeigt sich Deutschland robuster. Die Eurozone verliert zwar an Schwung, ein tiefer wirtschaftlicher Einbruch zeichnet sich aus meiner Sicht aktuell aber noch nicht ab.
Gerade in solchen Marktphasen wird aktives Risikomanagement aus meiner Sicht wichtiger als starre Börsenregeln.
Gleichzeitig hat Europa ein strukturelles Problem: Es fehlen die ganz großen Technologieunternehmen, welche die Fantasie der Investoren antreiben. Der Sommer dürfte stark vom KI-Hype und den Diskussionen rund um mögliche große Börsengänge geprägt werden. (Details hierzu im letzten Blog).
Trotzdem spricht aus meiner Sicht einiges dafür, europäische Aktien aktuell nicht vorschnell abzuschreiben.
Denn auch europäische Unternehmen dürften langfristig vom großen Produktivitätsschub der künstlichen Intelligenz profitieren – indirekter, komplexer und zeitverzögerter als viele der großen Chiphersteller, aber potenziell dennoch erheblich. Gleichzeitig bleibt Raum für eine mögliche Entlastungsrallye, sollte es im Ukraine- oder Iran-Konflikt zu einer positiven Wende kommen. Und nicht zuletzt könnte Deutschland vom großen fiskalpolitischen Investitionspaket der Bundesregierung profitieren.
Was viele Anleger aktuell eher verunsichert, ist für aktive Fondsmanager oft eine Chance: Volatilität.
Gerade weil Europa ungeliebt ist und sich die Märkte eher seitwärts bewegen könnten, entstehen Schwankungen. Und genau diese Schwankungen lassen sich aktiv nutzen. Im Privatportfolio möglicherweise über disziplinierte Einstiegsstrategien oder strukturierte Lösungen. Im TimmInvest Europa Plus Fonds sind Seitwärtsstrategien im DAX, Euro Stoxx 50 und STOXX Europe 600 inzwischen ein eigenständiger Bestandteil der Strategie und tragen dazu bei, zusätzliche Ertragsquellen in einem anspruchsvolleren Marktumfeld zu erschließen.
Volatilitätsindex VDAX (V1X), Quelle: Bloomberg
Die Volatilität ist trotz zwischenzeitlicher Beruhigung weiterhin erhöht. Genau in solchen Marktphasen gewinnen aktives Risikomanagement und Disziplin an Bedeutung. Vor dem Hintergrund fragiler Märkte werden neu erreichte Indexniveaus deshalb nach Möglichkeit zügig abgesichert.
Dieses Vorgehen hat sich zuletzt aus unserer Sicht bewährt. Bereits Mitte der Woche markierte die Anteilklasse I des TimmInvest Europa Plus Fonds ein neues Allzeithoch – obwohl der STOXX Europe 600 Index weiterhin unter seinem Jahreshoch notiert.
Die kommenden Monate dürften für europäische Aktien eher volatil und seitwärts geprägt sein. Gerade deshalb erscheint mir ein pauschaler Ausstieg heute zu einfach.
André Kostolany griff „Sell in May and go away“ gerne auf.
Für die aktuelle Marktphase erscheint mir jedoch ein anderer Ansatz sinnvoller:
Stay in May and manage the way.
Thomas Timmermann
Hinweis: Diese Einschätzung stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar, sondern gibt ausschließlich die persönliche Marktmeinung des Autors wieder.
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
22.05.2026 | 12:28 Uhr
Fondsvolumen: € 17.950.734 (21.05.2026)
Absicherungsstrategie mit vollständiger Index-Absicherung ab Beginn der Absicherungszone bei 620 Indexpunkten (Durchschnitt aller Basispreise der über EUREX gekauften STOXX Europe 600 Absicherungsoptionen). Achtung: Durch die Absicherung entstehen Kosten. Der Abstand zum aktuellen Indexstand des STOXX Europe 600 bei 624,66 Indexpunkten beträgt derzeit zirka – 0,75 %.
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 93,11% (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Ökonomische Aktienquote (Aktien plus Derivate Positionen): ca. 52,50%
VAR (Value at Risk) Auslastung: 36,76 per 21.05. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100%; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (360 Tage) STOXX Europe 600 Index: 14,60 % (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (360 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 5,29 % (Quelle: Bloomberg)
Hinweis zur steuerlichen Behandlung
Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist steuerlich als Aktienfonds klassifiziert und profitiert in Deutschland von der gesetzlichen 30-%-Teilfreistellung. Dadurch werden Erträge aus dem Fonds – im Gegensatz zu Einzelaktien, Festgeld oder Rentenfonds, bei denen Erträge grundsätzlich voll steuerpflichtig sind – nur zu 70 % der Abgeltungsteuer unterworfen. Die steuerliche Abwicklung erfolgt automatisch über die depotführende Stelle.
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation der beiden Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
Werfen Sie gern einen Blick in unseren aktuellen Frage- und Antwort-Katalog (FAQ) — zum Beispiel:
“Wie hoch ist die jährliche Ausschüttung im TimmInvest Europa Plus Fonds – und wie werden Ausschüttungen (Anteilklass P) bzw. die Vorabpauschale (Anteilklasse I) steuerlich behandelt?“
Oder sprechen Sie uns direkt an.
Sie möchten persönlich zum TimmInvest Europa Plus Fonds beraten werden? Gerne! Kontaktieren Sie mich direkt unter: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
30.12.2025: €111,52
Aktuell:
20.05.2026: €116,27
21.05.2026: €116,19
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Neue Mindestanlagesumme:
Die Einstiegsschwelle wurde auf Wunsch vieler Anleger deutlich gesenkt –
von bisher € 100.000 auf nur € 10.000.
Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestgrenze.
Der Erwerb ist auch für Privatanleger möglich.
Mit dieser Anpassung möchten wir einem breiteren Anlegerkreis den Zugang zu unserer institutionellen Anteilklasse ermöglichen – bei weiterhin attraktiven Konditionen.
Anteilwert AK I
30.12.2025: €121,35
Zuletzt:
20.05.2026: €126,74 (Allzeithoch)
21.05.2026: €126,65
Quelle: Universal Investment