Die Aktienmärkte präsentieren sich weiterhin erstaunlich gelassen. Die Unternehmensgewinne wachsen kräftig, die europäischen Börsen haben sich entgegen vielen zurückhaltenden Prognosen ausgesprochen positiv entwickelt und selbst geopolitische Eskalationen sorgen bislang nur für kurze Irritationen.
Auch die Optionsmärkte signalisieren wenig Nervosität. Der VIX, der die erwarteten Schwankungen des amerikanischen S&P 500 für die kommenden 30 Tage abbildet, liegt aktuell bei 15,51 Punkten. Der V1X, das entsprechende Volatilitätsmaß für den europäischen EURO STOXX 50, notiert mit 16,06 Punkten auf einem ähnlich niedrigen Niveau.
Die Grafik zeigt, dass beide Indizes in den vergangenen zwölf Monaten zeitweise deutlich über 30 Punkten lagen. Inzwischen sind sie wieder in einen Bereich zurückgefallen, der für große Gelassenheit unter den Marktteilnehmern spricht.
Diese Ruhe ist angenehm. Sie sollte aber nicht mit Sicherheit verwechselt werden.
Volatilitätsindizes VIX (S&P 500) und V1X (EURO STOXX 50). Quelle: Bloomberg.
Die Märkte sind ruhig – die Risiken nicht
Brent-Rohöl nähert sich wieder der Marke von 90 US-Dollar je Barrel. Die erhoffte Einigung zur Wiederöffnung der Straße von Hormus ist erneut unsicherer geworden. Gleichzeitig liegt die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen bei rund 4,7 Prozent.
Steigende Energiepreise könnten die Inflation erneut verstärken und den Spielraum der Notenbanken einschränken. Höhere langfristige Zinsen verteuern zudem die Finanzierung des enormen KI-Ausbaus. Rechenzentren, Halbleiter und die notwendige Energieinfrastruktur benötigen immer größere Summen, während die freien Cashflows einiger Technologiekonzerne bereits unter Druck geraten.
Solange die erwarteten Erträge eintreten, kann dieser Investitionszyklus die Wirtschaft und die Aktienmärkte weiter tragen. Verzögern sie sich, könnten Finanzierungskosten und Verschuldung schnell wieder stärker in den Vordergrund rücken.
Die Berichtssaison liefert den Märkten bislang trotzdem kräftigen Rückenwind. Die Gewinne der Unternehmen im S&P 500 dürften im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um mehr als 30 Prozent gestiegen sein. Gute Gründe für weiter steigende Aktienkurse gibt es also durchaus.
Die Midterms rücken näher
Im November wählen die Amerikaner das gesamte Repräsentantenhaus und rund ein Drittel des Senats neu. Das Prognosemodell von Race to the White House sieht derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 74,4 Prozent für einen demokratischen Gewinn des Repräsentantenhauses. Im Senat ist das Rennen mit 56,9 Prozent deutlich enger.
Prognose der Mehrheitsverhältnisse nach den US-Midterms. Quelle: Race to the White House, Bloomberg.
Ein Machtwechsel könnte Donald Trumps politischen Handlungsspielraum deutlich einschränken. Schwierigere Haushaltsverhandlungen, parlamentarische Untersuchungen und eine zunehmende Blockade zwischen Weißem Haus und Kongress wären mögliche Folgen.
Eine geteilte Regierung muss für die Börse nicht automatisch negativ sein. Der Weg dorthin könnte jedoch unruhig werden – besonders bei einem aggressiven Wahlkampf und knappen Ergebnissen.
Trump ist nicht Bush – trotzdem lohnt der Vergleich
Rund 18 Monate nach Beginn ihrer jeweils zweiten Amtszeit lagen Donald Trump und George W. Bush bei ähnlich niedrigen Zustimmungswerten von ungefähr 33 Prozent.
Die Aktienmärkte entwickelten sich dagegen vollkommen unterschiedlich. Unter Bush lag der S&P 500 zum vergleichbaren Zeitpunkt lediglich rund 6 Prozent über seinem Ausgangsniveau. Unter Trump beträgt der Zuwachs etwa 26 Prozent.
Zustimmungswerte und S&P 500 in der zweiten Amtszeit. Quelle: Bloomberg.
Die Trump-Daten enden im aktuellen 18. Amtsmonat, während bei Bush die gesamte zweite Amtszeit dargestellt wird. Der weitere Verlauf unter Bush ist daher keine Prognose für Trump.
Die historische Entwicklung bleibt dennoch eine Warnung. Auch unter Bush stiegen die Aktienkurse zunächst weiter, obwohl das politische Vertrauen bereits stark beschädigt war. Der Einbruch kam erst, als die Probleme des Finanzsystems nicht mehr zu übersehen waren.
Heute sind die Risiken andere. Statt Immobilienkrediten und Banken stehen hohe Bewertungen, gewaltige KI-Investitionen, steigende Finanzierungskosten und geopolitische Konflikte im Mittelpunkt. Das Muster ist dennoch vertraut: Der Markt steigt, solange Unternehmensgewinne und positive Wachstumserwartungen die Belastungen überdecken.
Investiert bleiben – aber vorbereitet sein
Eine Korrektur im zweiten Halbjahr wäre nach der starken Entwicklung keine Überraschung. Mögliche Auslöser sind steigende Energiepreise, anhaltend hohe Zinsen, enttäuschende Erträge aus den KI-Investitionen oder die politische Unsicherheit vor den Midterms.
STOXX Europe 600 und aktuelle Absicherungszone des TimmInvest Europa Plus Fonds. Quelle: Bloomberg, TimmInvest.
Genießen wir also die ungewöhnliche Ruhe – mit klarem Blick auf das, was noch kommen kann. Denn über mögliche Marktverwerfungen sollte man nicht erst nachdenken, wenn sie bereits eingetreten sind.
Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Restwoche.
Thomas Timmermann
Am 12. September 2026 freue ich mich, auf dem Anlegertag Düsseldorf meinen aktuellen Marktausblick zu präsentieren.
Unter dem Titel „Europa als Core-Investment – Chancen nutzen, Risiken begrenzen“ zeige ich, warum Europa nach Jahren der Underperformance wieder stärker in den Fokus internationaler Investoren rückt. Außerdem erläutere ich den Core-Satellite-Ansatz und wie sich Renditechancen mit einem konsequenten Risikomanagement verbinden lassen.
Im Mittelpunkt stehen die aktuellen Entwicklungen an den europäischen Kapitalmärkten sowie ein Einblick in die tägliche Steuerung des TimmInvest Europa Plus Fonds.
Ich freue mich auf viele interessante Gespräche und den persönlichen Austausch.
TimmInvest Europa Plus Fonds (alle Anteilklassen)
11.08.2026 | 13:45 Uhr
Fondsvolumen: 17.321.472 € per 10.08.2026
Die vollständige Index-Absicherung beginnt aktuell bei 651,79 Punkten – dem Durchschnitt der Basispreise der über die EUREX erworbenen STOXX-Europe-600-Put-Optionen. Hinweis: Die Absicherungsstrategie verursacht laufende Kosten. Der Beginn der Absicherungszone liegt damit derzeit rund 1,40 % unter dem aktuellen Stand des STOXX Europe 600 von 661,07 Punkten.
Aktuelle (geschätzte) Fondsparameter:
Aktienanteil im Fonds: ca. 94,83 % (passive Abbildung des STOXX Europe 600 Index)
Mathematische Aktienquote (Aktien plus Derivatepositionen): ca. 45,40 %
VaR (Value at Risk) Auslastung: 54,45 % per 10.08. (Vergleich: reiner Aktienfonds: 100 %; Geldmarkt: 0%) (Quelle: Universal)
Volatilität (360 Tage) STOXX Europe 600 Index: 14,44 % (Quelle: Bloomberg)
Volatilität (360 Tage) TimmInvest Europa Plus Fonds AK I: 5,45 % (Quelle: Bloomberg)
Hinweis zur steuerlichen Behandlung
Der TimmInvest Europa Plus Fonds ist steuerlich als Aktienfonds klassifiziert und profitiert in Deutschland von der gesetzlichen 30-%-Teilfreistellung. Dadurch werden Erträge aus dem Fonds – im Gegensatz zu Einzelaktien, Festgeld oder Rentenfonds, bei denen Erträge grundsätzlich voll steuerpflichtig sind – nur zu 70 % der Abgeltungsteuer unterworfen. Die steuerliche Abwicklung erfolgt automatisch über die depotführende Stelle.
Produktpräsentation
Hier geht es zur aktuellen Präsentation der beiden Anteilklassen des TimmInvest Europa Plus Fonds:
Noch Fragen?
In unserem Fragen-&-Antworten-Katalog (FAQ) finden Sie ausführliche Antworten auf die häufigsten Fragen rund um den TimmInvest Europa Plus Fonds – von der Investmentphilosophie und dem aktiven Risikomanagement über Kosten, Steuern und Ausschüttungen bis hin zur mathematischen Aktienquote sowie den aktuellen Risiko- und Performancekennzahlen.
Nicht jede Frage lässt sich jedoch in einem FAQ beantworten. Wenn Sie sich persönlich über den TimmInvest Europa Plus Fonds informieren oder sich mit mir über unsere Investmentstrategie austauschen möchten, freue ich mich auf Ihre Nachricht.
E-Mail Thomas Timmermann: thomas.timmermann@timminvest.com
TimmInvest Europa Plus Fonds AK P (Anteilklasse P)
WKN: A2QCXX ISIN:DE000A2QCXX0
Verwaltungsgebühr: 1,00 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Jährliche Ausschüttung vor Weihnachten: 5.12.2025: €4,50 – 16.12.2024: €3,50 – 15.12.2023: €3,50 – 15.12.2022: €3,00 – 15.12.2021: €4,00.
Anteilwert AK P
03.12.2025: €115,14
04.12.2025: €110,82 (nach Ausschüttung von €4,50)
30.12.2025: €111,52
Aktuell:
07.08.2026: €119,80
10.08.2026: €119,85
Quelle: Universal Investment
TimmInvest Europa Plus Fonds AK I (Anteilklasse I)
WKN: A3DQ2V ISIN:DE000A3DQ2V1
Strategie: Identisch mit der Anteilklasse P – gleiches Portfolio, gleiche Absicherungsstrategie.
Verwaltungsgebühr: 0,50 % p. a.
Ausgabeaufschlag: 0 %
Ausschüttung: Thesaurierend – keine Auszahlung.
Mindestanlagesumme: € 10.000
Die Anteilklasse I steht institutionellen Investoren und Privatanlegern gleichermaßen offen. Für spätere Zukäufe gilt keine Mindestanlage.
Anteilwert AK I
30.12.2025: €121,35
Zuletzt:
07.08.2026: €130,72
10.08.2026: €130,78
Quelle: Universal Investment